Presenterar min portfölj för min privata pension, min äldsta och mest misshandlade portfölj. En terapeutisk text om missar och olika tankesätt som jag haft genom åren, men till slut blev det bra, kung för en dag ;)

Efter mitt förra inlägg har jag tagit det lugnt, handlat lite smått (mycket split corps) men framförallt pillat med lite småsaker under semestern. Efter grunnat lite blev det dags att skriva om en sak som pockat på under en tid, min privata pensionsportfölj på Avanza, minst i antal innehav men ändå den som är äldst med mycket historik. Det var intressant att gräva i mina köp och sälj, titta på vad jag ägt genom åren och till min fasa jämföra index och inse hur lätt det är att förlora värdetillväxt om du inte diversifierar och handlar med papper över hela världen.  

Jämfört med mina andra portföljer så har den här haft mycket mindre aktivitet än alla andra, men när jag tar en titt på mina köp så har de genom åren motsvarat fyra gånger av nuvarande portföljvärde, så inaktiv har jag inte varit. Största skillnaden är att jag kastat om och sålt stora delar av innehaven till nya lika stora innehav, istället för många små köp som skett ofta.  

Portföljens innehav hittas längst ner och uppdateras efterhand som nya innehav köps in. Jag kan verkligen INTE utlova något spännande, utan portföljen är precis så ospännande som en relativt trygg portfölj skall vara, dock inget i Investor här heller, bortsett som en del i en fond...

Utöver min IPS har jag givetvis en allmän pension med en PPM del, utöver det kunde jag räkna till åtta olika tjänstepensioner, varav två aktiva (med inbetalning) idag.  Det är häpnadsväckande vad det har gett att haft tjänst på arbetsplatser med kollektivavtal. Om du inte gjort det än, gå till "Min pension" och låt sidan leta efter dina dolda skatter, det kan (förhoppningsvis) förvåna dig positivt. Om du saknat kollektivavtal eller varit egen hoppas jag du haft möjlighet att parera dig. Självklart är jag aktiv med att placera både på PPM och i tjänstepensionen, det är dock inget jag kommer beröra här. 

Ikano banken FTW!

Mitt privata pensionssparandet startades i början av 2000-talet på Ikano banken av alla banker, det var en tid då ett privat pensionssparande belönades med ett skatteavdrag på sparande upp till 12000 kr per år. Idag finns det kvar för tjänstepension (för arbetsgivaren hela premien eller om du är egenföretagare  upp till tio prisbasbelopp), men inte för det individuella pensionssparandet (IPS, tidigare PP). Eftersom uttagen från din IPS kommer beskattas när du väl lyfter den, så skall du absolut inte sätta in pengar på en IPS nu, den typen av investeringar skall sparas till ISK/KF.

Därför är enda sättet att få den att växa, om du inte vill skatta mer på redan skattade pengar, att förvalta kapitalet väl.

De första åren lades alla insättningar i Ikano bankens fonder (det gick inte att köpa aktier), om jag känner mig rätt så var det säkert mycket svensk index, även om jag minns jag hade flera olika fonder med olika inriktning. Det var ett klassiskt sparande, med en liten slant som gick in varje månad. Efter ett par år slutade Ikanobanken hantera IPS och portföljen förflyttades till Avanza, därefter kunde jag även handla aktier på mitt IPS. Det finns ingen historik kvar från vilken typ av fonder eller vilken utveckling som skedde under de åren Ikano banken förvaltade min IPS, då de gav upp den typen av förvaltning. Istället lade de all krut på att att bli Sveriges absolut tråkigaste och onödigaste bank.

Generellt sätt så blir de flesta, mig inklusive, mer försiktiga med sitt pensionskapital, jag tror många normala sparare köper med samma risk (liten) i pensionen som om din blida moder eller din spydiga son skulle fråga dig om investeringsråd, sällan all in i memstocks eller krypto m.a.o. För att komma dit behöver du vara väldigt omogen, eller för all del blivit mer mogen och van på börsen, så du är medveten om både risk och den möjlighet som finns.    

På Avanza kan jag följa utvecklingen för min IPS och se vilken typ av aktier jag köpte, allt ifrån en svensk utdelande fond CATELLA SVERIGE INDEX A, en mycket ovanlig fond som då (2008) gav utdelning en gång per år. Fonden upphörde efter några år och utan att nämna alla bolag så blev det därför mycket svensk industri och investmentbolag, men även en och annan pref som skogsbolaget Holmen gav ut (även den försvann).

Pengar tjänas på den amerikanska börsen, lokalpatrioter gör sig icke besvär

När jag gör en jämförelse över åren är det tydligt att jag skulle fått en avkastning på ca 1000% (istället för 400%) om jag hade satt allt i Nasdaq, 2013 inträdde ett tydligt skifte mot teknikaktier samt en allt större koncentration av världens kapital till den amerikanska börsen. Hade jag stockpickat och gjort det väl, kunde det gått ännu bättre. Men vid den här tidpunkten fanns mina intressen i min begynnande karriär och livet som småbarnsförälder, börsen fanns där men inte som ett större intresse, jag var intresserad och handlade men som lekman.

Börskrasch, allt i kontanter

Lustigt nog så kan jag se att när jag osade börskrash och preventivt sålde och sen hade hela innehavet i kontanter i ett par år, så är resultatet överraskande. När jag senare återköpte så kan jag se att min cash behöll samma värde som OMX30 genererat under samma tidsperiod. Det kvittade m.a.o. att jag sålde, eller för all del om jag haft pengarna på börsen (den svenska som jag fokade på då). Jag tänker att vid kommande nedgång så kommer min fördel vara att vissa tillgångar kommer, oavsett läge, fortsätta ge utdelningar som jag kan handla billiga aktier för. 

Det är belagt att utdelningsaktier klarar sig bättre i en nedgång än tillväxtaktier.

Flera stora studier, bland annat från S&P Dow Jones och Hartford Funds, visar att stabila utdelningsbolag historiskt fortsätter att betala och ofta höja sin utdelning även under börskrascher och recessioner. Bolag som höjt utdelningen i 25 år eller mer har klarat sig betydligt bättre än genomsnittet under kriser som 2008 och 2020. Till skillnad från många tillväxtbolag behåller de sin utdelning, vilket bidrar till både stabilitet och snabbare återhämtning efter nedgångar. 

Utöver det är svenska bolag oftast snabba med att dra in utdelningar i en kris, medan Nordamerikanska inte agerar lika hastigt.

Tajming, flax, lite skicklighet och tillfällig lycka

Det är tydligt att det går att påverka sitt eget öde, samt att även om index är det som gäller för dig, så är det lika viktigt vilket index du väljer. Trenden har länge varit tydlig, USA är i det stora det som gäller, om du satsat på tech, ja tills den dag det inte är så.

Det är inte häpnadsväckande att lyckas med att slå index, de som har kört en "all in" Plejd, tech eller AI bolag och så vidare med momentum har lyckats långt över det.

Det jag är nöjd med min IPS är att det skedde med hjälp av, eller trots att, jag satsade på aktier som gav en hög utdelning i en portfölj som jag varit extra varsam med. Men momentum har sin charm, nästa gång kanske jag går in all in i nästa stora trend, utan utdelning och extra hängslen som säkerhet ;)

Det stora testet för oss alla kommer i nästa större nedgång, andelen som skrävlar om sina värdeökningar (mig i den här texten exempelvis) på X osv, är legio nu, när konjunkturen vänder som agnarna skiljs från vetet. Det är lätt att vara kung för en dag i vår lilla hobby när börsen är stark.

Nåväl, efter att harvat med fonder och svenska storbolag skiftade jag strategi, utländska bolag med utdelning blev allt tyngre i mina portföljer.  Under lång tid var Danske Bank mitt enda utländska innehav, märkligt nog i min IPS, köpt 2022. Efter det skedde ett par år med vilda bets och köp, när jag upptäckte olika utländska bolag och gjorde mina tiotusen timmar på att djupstudera företag och hela världens aktiemarknad. Då kunde jag äntligen bryta loss från den hävd som svenska finansanalytiker och skribenter med dårars envishet hävdar, att alltid se hög utdelning (allt över svensk snitt på 3,2 procent typ) som ett varningstecken för att företaget kommer konka samtidigt som de hyllar den mycket mer ojämna metoden med återköp.  

Tills slut kom det även att påverka min pensionsportfölj, den sista bastionen för svensk industri, det var då jag klarade, tillfälligt i alla fall, att slå Nasdaq ;). Jag kan aldrig hämta hem allt det som jag missat, tid går inte att få tillbaka, men men, i PPM var allt lagt i AP7 SÅFA, så nog har jag tagit del av amerikanska techaktiers uppgång. Min IPS har den gröna linjen i diagrammet.

Ibland är det bra att vara lokalpatriot...

Okey, med det sagt så är det viktigt att minnas att allt går i cykler. Den amerikanska börsen har även lyckas underprestera i flera årtionden. Därför är det viktigt att hålla kolla på trenden och justera när den vänder. När trenden blåser starkt sägs alltid samma sak, det här kommer vara för evigt, vi lever i en ny skön värld, ja, som sagt, tills den dag det inte längre är så... Förövrigt det har under de senaste årtiondet funnits flera marknader som gått bättre än USA. Utöver det, märk väl, jag har framförallt pratat om Nasdaq och det är inte representativt för hela USA:s börs. Utifrån den har faktiskt OMX Sverige vid ett flertal gånger passerat USA under det senaste årtiondet.

Ett fåtal vinnare slår ett par riktigt usla bolag

En annan viktig slutsats jag kan dra när jag tittar igenom mina bolag jag haft i portföljen, är att ett par vinnare lätt kan uppväga resultatet av ett par surdegar, om du vågar hålla i vinnarna och ta stoppen på förlorarna. 

Portföljen har varit diversifierad i 6-10 papper under åren, som bytts ut utifrån resultat.

Ett klassiskt misstag som är lätt att göra är att inte skala vinnare, utan att sälja av allt, oftast så fortsätter kursen upp längre än vad du tror.  Även att i sin häpnad av kursen drar, skala för mycket och förtidigt. Kombinerar du det med att försöka fånga fallande knivar, i tron att du köper billigt, ja då är det inte lätt att slå index. Många svenska klassiker har fallit länge, mycket längre än vad någon kunnat tro. Ja, jag har som sagt ägt Husqvarna men även Elux, fast sistnämnda på annat konto.

I mitt fall så har jag fyra klara vinnare, varav en jag sålde av allt för tidigt (en Sydkorea ETF, ouch), ett par bolag som gått relativt jämt med index, samt flera dåliga bets. Då jag satsade rätt, vågade vikta mer i de bolag som gick bra och höll dem länge, så uppvägde vinnarna flera riktigt usla placeringar. Jag är glad att jag tog stoppen tidigt på de placeringarna även om det tog mot. 

Tur och tankeverksamhet kan löna sig

Tur slår det mesta, samtidigt kan en del tankeverksamhet generera stora vinster. Danske Bank köpte jag då jag fick reda på att de tog över allt HSB-sparande i Sverige, en uppmärksamhet som gett mig nära 230% i värdeökning, lägg där till generösa utdelningar genom åren. Det var en lyckat kombo med att banksektorn gick rätt in i en bullmarknad.

Securitas har gått bättre än snittet, p.g.a. jag deltog i en nyemission inför förvärvet av Stanley i USA. Caset där handlades utifrån att jag såg att brottslighet ökade samtidigt som resurserna krympte till brottsbekämpning (det har förvisso ändrats nu). I det fallet fanns det inte några andra alternativ att köpa i Sverige och mina första aktier i bolaget inhandlades redan 2012. Ser vi på bolagets kurvor så hade jag god tajming att handla på botten vid två tillfällen.  

Fördelning och utdelande papper

Eftersom jag gillar att handla så blir valet enkelt att numera ha en del av portföljen som har tyngd mot hög utdelning. För den som känner mig, är det oavsett min filosofi för det flesta aktier. Utdelning är ett bevis på att bolaget klarar av mer än bara snacka upp kursen om en ljusnande framtid.  Jag slipper också skala så förbannat, något som är mycket svårt att göra utan att känna att man misslyckats (jaha nu fortsatte den upp 50% etc).

Andelen ETF:er har växt i portföljen den senaste tiden, skälet är att jag vill öka kassaflödet utan att jag behöver skatta på utdelningen eller skala av mer. Danske Bank och Millicom har gett mig flera hundra procent var, mycket trevligt, nu skall innehaven få vara kvar som de är och köp finansieras genom utdelningar som sker varje månad.

Jag kan inte heller gödsla med utländska utdelare i portföljen. Enligt Avanza så kvittas skatten på min IPS mot skatten på de utländska utdelningarna. Är den utländska skatten högre än min avkastningsskatt på min depå så får jag inte del av den. Detta, enligt Avanza, efter jag frågade om/när jag fick tillbaka skatten på min utländska utdelningar som skedde på IPS-kontot (liknande ett KF). Väldigt nyfiken om någon annan har fått samma svar? 

Därför har jag enbart tre utländska innehav som ger utdelning, två utav dem pga av den extrema värdetillväxt de genererat (Danske Bank och Millicom), samt Canadian Banc Corp som både gett värdetillväxt och exceptionell hög utdelning, så minusposten med utländsk skatt kvittar. Det har inte tidigare gått att hitta något liknande som ger bättre tillväxt och utdelning som ETF.  CBC har dragit fantastiskt trots/pga flertal splits samtidigt som utdelningen ofta är skyhög.

Innehaven är inte jämnviktade, en del vinnare väger fortfarande tungt, utöver det är aktieinnehaven viktade mot telecom och bank. Securitas och SKF står ut som en del av mina gamla innehav, bolag jag ägt länge (i olika former och portföljer i snart 20 år) och som jag kommer behålla till mina döddagar. Tyvärr har jag inte kvar värdeutvecklingen på dessa långliggare till aktier längre, då jag använde dem som buffert inför ett par utspel som Trumpeten gjorde (sålde och köpte tillbaka på kort varsel). 
Telia började jag köpa runt 25 spänn, men använt som räntefond, sålt vid behov, och köpt tillbaka.

Fonderna är utvalda för att ge exponering mot olika regioner och kommer utökas, endast en är utdelande (Aktiespararna).

Samtliga ETF:er är i skrivande stund utdelande, blandade utifrån sektor, region, i hur de hanterar covered calls, vilken valuta som hanteras och dess utdelningar är givetvis skattefria. Den ETF som är mest spekulativ är Yieldmax, den har gett mycket god utdelning men kursen har verkligen rört sig som en orm och är tveksam.

Min utdelning används nu i dagsläget till att öka i ett enskilda bolag som jag är underviktad i samt fonder. Minst en fond till kommer köpas in, förmodligen även en räntefond, något ytterligare bolag eller ETF. 

Här nedanför kan du se hur innehaven ser ut för tillfället, listan uppdateras vid förändringar medan tanketexten ovan är oförändrad.

Pension - Innehåll uppdateras när värdepapper ändras (22 juli/2026)

Aktier

Canadian Banc Corp
Danske Bank
Handelsbanken A
Millicom International Cellular 
Telia Company 
Securitas B 
SKF B  

Fonder

Aktiespararna Global Direktavkastning B
Avanza Zero
Protean Aktiesparfond Norden A
Storebrand Europa A SEK   

ETF:er

First Trust Vest S&P 500 Dividend Aristocrats Target Income
HANetf YieldMax Big Tech Options Income
JPM Europe Equity Premium Active
L&G Global Quality Dividends