Presenterar min portfölj för min privata pension, min äldsta och mest misshandlade portfölj. En terapeutisk text om missar och olika tankesätt som jag haft genom åren, men till slut blev det bra, kung för en dag ;)

Efter mitt förra inlägg har jag tagit det lugnt, handlat lite smått (mycket split corps) men framförallt pillat med lite småsaker under semestern. Efter grunnat lite blev det dags att skriva om en sak som pockat på under en tid, min privata pensionsportfölj på Avanza, minst i antal innehav men ändå den som är äldst med mycket historik. Det var intressant att gräva i mina köp och sälj, titta på vad jag ägt genom åren och till min fasa jämföra index och inse hur lätt det är att förlora värdetillväxt om du inte diversifierar och handlar med papper över hela världen.  

Jämfört med mina andra portföljer så har den här haft mycket mindre aktivitet än alla andra, men när jag tar en titt på mina köp så har de genom åren motsvarat fyra gånger av nuvarande portföljvärde, så inaktiv har jag inte varit. Största skillnaden är att jag kastat om och sålt stora delar av innehaven till nya lika stora innehav, istället för många små köp som skett ofta.  

Portföljens innehav hittas längst ner och uppdateras efterhand som nya innehav köps in. Jag kan verkligen INTE utlova något spännande, utan portföljen är precis så ospännande som en relativt trygg portfölj skall vara, dock inget i Investor här heller, bortsett som en del i en fond...

Utöver min IPS har jag givetvis en allmän pension med en PPM del, utöver det kunde jag räkna till åtta olika tjänstepensioner, varav två aktiva (med inbetalning) idag.  Det är häpnadsväckande vad det har gett att haft tjänst på arbetsplatser med kollektivavtal. Om du inte gjort det än, gå till "Min pension" och låt sidan leta efter dina dolda skatter, det kan (förhoppningsvis) förvåna dig positivt. Om du saknat kollektivavtal eller varit egen hoppas jag du haft möjlighet att parera dig. Självklart är jag aktiv med att placera både på PPM och i tjänstepensionen, det är dock inget jag kommer beröra här. 

Ikano banken FTW!

Mitt privata pensionssparandet startades i början av 2000-talet på Ikano banken av alla banker, det var en tid då ett privat pensionssparande belönades med ett skatteavdrag på sparande upp till 12000 kr per år. Idag finns det kvar för tjänstepension (för arbetsgivaren hela premien eller om du är egenföretagare  upp till tio prisbasbelopp), men inte för det individuella pensionssparandet (IPS, tidigare PP). Eftersom uttagen från din IPS kommer beskattas när du väl lyfter den, så skall du absolut inte sätta in pengar på en IPS nu, den typen av investeringar skall sparas till ISK/KF.

Därför är enda sättet att få den att växa, om du inte vill skatta mer på redan skattade pengar, att förvalta kapitalet väl.

De första åren lades alla insättningar i Ikano bankens fonder (det gick inte att köpa aktier), om jag känner mig rätt så var det säkert mycket svensk index, även om jag minns jag hade flera olika fonder med olika inriktning. Det var ett klassiskt sparande, med en liten slant som gick in varje månad. Efter ett par år slutade Ikanobanken hantera IPS och portföljen förflyttades till Avanza, därefter kunde jag även handla aktier på mitt IPS. Det finns ingen historik kvar från vilken typ av fonder eller vilken utveckling som skedde under de åren Ikano banken förvaltade min IPS, då de gav upp den typen av förvaltning. Istället lade de all krut på att att bli Sveriges absolut tråkigaste och onödigaste bank.

Generellt sätt så blir de flesta, mig inklusive, mer försiktiga med sitt pensionskapital, jag tror många normala sparare köper med samma risk (liten) i pensionen som om din blida moder eller din spydiga son skulle fråga dig om investeringsråd, sällan all in i memstocks eller krypto m.a.o. För att komma dit behöver du vara väldigt omogen, eller för all del blivit mer mogen och van på börsen, så du är medveten om både risk och den möjlighet som finns.    

På Avanza kan jag följa utvecklingen för min IPS och se vilken typ av aktier jag köpte, allt ifrån en svensk utdelande fond CATELLA SVERIGE INDEX A, en mycket ovanlig fond som då (2008) gav utdelning en gång per år. Fonden upphörde efter några år och utan att nämna alla bolag så blev det därför mycket svensk industri och investmentbolag, men även en och annan pref som skogsbolaget Holmen gav ut (även den försvann).

Pengar tjänas på den amerikanska börsen, lokalpatrioter gör sig icke besvär

När jag gör en jämförelse över åren är det tydligt att jag skulle fått en avkastning på ca 1000% (istället för 400%) om jag hade satt allt i Nasdaq, 2013 inträdde ett tydligt skifte mot teknikaktier samt en allt större koncentration av världens kapital till den amerikanska börsen. Hade jag stockpickat och gjort det väl, kunde det gått ännu bättre. Men vid den här tidpunkten fanns mina intressen i min begynnande karriär och livet som småbarnsförälder, börsen fanns där men inte som ett större intresse, jag var intresserad och handlade men som lekman.

Börskrasch, allt i kontanter

Lustigt nog så kan jag se att när jag osade börskrash och preventivt sålde och sen hade hela innehavet i kontanter i ett par år, så är resultatet överraskande. När jag senare återköpte så kan jag se att min cash behöll samma värde som OMX30 genererat under samma tidsperiod. Det kvittade m.a.o. att jag sålde, eller för all del om jag haft pengarna på börsen (den svenska som jag fokade på då). Jag tänker att vid kommande nedgång så kommer min fördel vara att vissa tillgångar kommer, oavsett läge, fortsätta ge utdelningar som jag kan handla billiga aktier för. 

Det är belagt att utdelningsaktier klarar sig bättre i en nedgång än tillväxtaktier.

Flera stora studier, bland annat från S&P Dow Jones och Hartford Funds, visar att stabila utdelningsbolag historiskt fortsätter att betala och ofta höja sin utdelning även under börskrascher och recessioner. Bolag som höjt utdelningen i 25 år eller mer har klarat sig betydligt bättre än genomsnittet under kriser som 2008 och 2020. Till skillnad från många tillväxtbolag behåller de sin utdelning, vilket bidrar till både stabilitet och snabbare återhämtning efter nedgångar. 

Utöver det är svenska bolag oftast snabba med att dra in utdelningar i en kris, medan Nordamerikanska inte agerar lika hastigt.

Tajming, flax, lite skicklighet och tillfällig lycka

Det är tydligt att det går att påverka sitt eget öde, samt att även om index är det som gäller för dig, så är det lika viktigt vilket index du väljer. Trenden har länge varit tydlig, USA är i det stora det som gäller, om du satsat på tech, ja tills den dag det inte är så.

Det är inte häpnadsväckande att lyckas med att slå index, de som har kört en "all in" Plejd, tech eller AI bolag och så vidare med momentum har lyckats långt över det.

Det jag är nöjd med min IPS är att det skedde med hjälp av, eller trots att, jag satsade på aktier som gav en hög utdelning i en portfölj som jag varit extra varsam med. Men momentum har sin charm, nästa gång kanske jag går in all in i nästa stora trend, utan utdelning och extra hängslen som säkerhet ;)

Det stora testet för oss alla kommer i nästa större nedgång, andelen som skrävlar om sina värdeökningar (mig i den här texten exempelvis) på X osv, är legio nu, det är när konjunkturen vänder som agnarna skiljs från vetet. Det är lätt att vara kung för en dag i vår lilla hobby när börsen är stark.

Nåväl, efter att harvat med fonder och svenska storbolag skiftade jag strategi, utländska bolag med utdelning blev allt tyngre i mina portföljer.  Under lång tid var Danske Bank mitt enda utländska innehav, märkligt nog i min IPS, köpt 2022. Efter det skedde ett par år med vilda bets och köp, när jag upptäckte olika utländska bolag och gjorde mina tiotusen timmar på att djupstudera företag och hela världens aktiemarknad. Då kunde jag äntligen bryta loss från det mantra som svenska finansanalytiker och skribenter med dårars envishet hävdar, att alltid se hög utdelning (allt över svensk snitt på 3,2 procent typ) som ett varningstecken för att företaget kommer konka samtidigt som de hyllar den mycket mer ojämna metoden med återköp.  

Tills slut kom det även att påverka min pensionsportfölj, den sista bastionen för svensk industri, det var då jag klarade, tillfälligt i alla fall, att slå Nasdaq ;). Jag kan aldrig hämta hem allt det som jag missat, tid går inte att få tillbaka, men men, i PPM var allt lagt i AP7 SÅFA, så nog har jag tagit del av amerikanska techaktiers uppgång. Min IPS har den gröna linjen i diagrammet.

Ibland är det bra att vara lokalpatriot...

Okey, med det sagt så är det viktigt att minnas att allt går i cykler. Den amerikanska börsen har även lyckas underprestera i flera årtionden. Därför är det viktigt att hålla kolla på trenden och justera när den vänder. När trenden blåser starkt sägs alltid samma sak, det här kommer vara för evigt, vi lever i en ny skön värld, ja, som sagt, tills den dag det inte längre är så... Förövrigt, under de senaste årtiondet har det funnits flera marknader som gått bättre än USA. Utöver det, märk väl, jag har framförallt pratat om Nasdaq och det är inte representativt för hela USA:s börs. Utifrån den har faktiskt OMX Sverige vid ett flertal gånger passerat USA:s börs under det senaste årtiondet.

Ett fåtal vinnare slår ett par riktigt usla bolag

En annan viktig slutsats jag kan dra när jag tittar igenom mina bolag jag haft i portföljen, är att ett par vinnare lätt kan uppväga resultatet av ett par surdegar, om du vågar hålla i vinnarna och ta stoppen på förlorarna. 

Portföljen har varit diversifierad i 6-10 papper under åren, som bytts ut utifrån resultat.

Ett klassiskt misstag som är lätt att göra är att inte skala vinnare, utan att sälja av allt, oftast så fortsätter kursen upp längre än vad du tror.  Även att i sin häpnad av kursen drar, skala för mycket och förtidigt. Kombinerar du det med att försöka fånga fallande knivar, i tron att du köper billigt, ja då är det inte lätt att slå index. Många svenska klassiker har fallit länge, mycket längre än vad någon kunnat tro. Ja, jag har ägt Husqvarna och även Elux, fast sistnämnda på annat konto.

I mitt fall så har jag fyra klara vinnare, varav en jag sålde av allt för tidigt (en Sydkorea ETF, ouch), ett par bolag som gått relativt jämt med index, samt flera dåliga bets. Då jag satsade rätt, vågade vikta mer i de bolag som gick bra och höll dem länge, så uppvägde vinnarna flera riktigt usla placeringar. Jag är glad att jag tog stoppen tidigt på de placeringarna även om det tog mot. 

Tur och tankeverksamhet kan löna sig

Tur slår det mesta, samtidigt kan en del tankeverksamhet generera stora vinster. Danske Bank köpte jag då jag fick reda på att de tog över allt HSB-sparande i Sverige, en uppmärksamhet som gett mig nära 230% i värdeökning, lägg där till generösa utdelningar genom åren. Det var en lyckat kombo med att banksektorn gick rätt in i en bullmarknad.

Securitas har gått bättre än snittet, p.g.a. jag deltog i en nyemission inför förvärvet av Stanley i USA. Caset där handlades utifrån att jag såg att brottslighet ökade samtidigt som resurserna krympte till brottsbekämpning (det har förvisso ändrats nu). I det fallet fanns det inte några andra alternativ att köpa i Sverige och mina första aktier i bolaget inhandlades redan 2012. Ser vi på bolagets kurvor så hade jag god tajming att handla på botten vid två tillfällen.  

Fördelning och utdelande papper

Eftersom jag gillar att handla så blir valet enkelt att numera ha en del av portföljen som har tyngd mot hög utdelning. För den som känner mig, är det oavsett min filosofi för det flesta aktier. Utdelning är ett bevis på att bolaget klarar av mer än bara snacka upp kursen om en ljusnande framtid.  Jag slipper också skala så förbannat, något som är mycket svårt att göra utan att känna att man misslyckats (jaha nu fortsatte den upp 50% etc). Genom att skalat vinnarna i bank och telecom och handla ETF:er har jag även lyckats sprida diversifiera riskerna. Den enorma uppsida bankerna har haft under ett par år, gör mig en aning nervös, men ofta pågår det längre än man tror, därför har jag kvar en stor exponering..

Andelen ETF:er har växt i portföljen den senaste tiden, skälet är att jag vill öka kassaflödet (och diversifiera) utan att jag behöver skatta på utdelningen eller skala av mer. Danske Bank och Millicom har gett mig flera hundra procent var, mycket trevligt, nu skall innehaven få vara kvar som de är och köp finansieras genom utdelningar som sker varje månad.

Jag kan inte heller gödsla med utländska utdelare i portföljen. Enligt Avanza så kvittas skatten på min IPS mot skatten på de utländska utdelningarna. Är den utländska skatten högre än min avkastningsskatt på min depå så får jag inte del av den. Detta, enligt Avanza, efter jag frågade om/när jag fick tillbaka skatten på min utländska utdelningar som skedde på IPS-kontot (liknande ett KF). Väldigt nyfiken om någon annan har fått samma svar? 

Därför har jag enbart tre utländska innehav som ger utdelning, två utav dem pga av den extrema värdetillväxt de genererat (Danske Bank och Millicom), samt Canadian Banc Corp som både gett värdetillväxt och exceptionell hög utdelning, så minusposten med utländsk skatt kvittar. Det har inte tidigare gått att hitta något liknande som ger bättre tillväxt och utdelning som ETF.  CBC har dragit fantastiskt trots/pga flertal splits samtidigt som utdelningen ofta är skyhög.

Innehaven är inte jämnviktade, en del vinnare väger fortfarande tungt, utöver det är aktieinnehaven viktade mot telecom och bank. Securitas och SKF står ut som en del av mina gamla innehav, bolag jag ägt länge (i olika former och portföljer i snart 20 år) och som jag kommer behålla till mina döddagar. Tyvärr har jag inte kvar värdeutvecklingen på dessa långliggare till aktier längre, då jag använde dem som buffert inför ett par utspel som Trumpeten gjorde (sålde och köpte tillbaka på kort varsel). 
Telia började jag köpa runt 25 spänn, men använt som räntefond, sålt vid behov, och köpt tillbaka.

Fonderna är utvalda för att ge exponering mot olika regioner och kommer utökas, endast en är utdelande (Aktiespararna).

Samtliga ETF:er är i skrivande stund utdelande, blandade utifrån sektor, region, i hur de hanterar covered calls, vilken valuta som hanteras och dess utdelningar är givetvis skattefria. Den ETF som är mest spekulativ är Yieldmax, den har gett mycket god utdelning men kursen har verkligen rört sig som en orm och är tveksam.

Min utdelning används nu i dagsläget till att öka i ett enskilda bolag som jag är underviktad i samt fonder. Minst en fond till kommer köpas in, förmodligen även en räntefond, något ytterligare bolag eller ETF. 

Här nedanför kan du se hur innehaven ser ut för tillfället, listan uppdateras vid förändringar medan tanketexten ovan är oförändrad.

Pension - Innehåll uppdateras när värdepapper ändras (22 juli/2026)

Aktier

Canadian Banc Corp
Danske Bank
Handelsbanken A
Millicom International Cellular 
Telia Company 
Securitas B 
SKF B  

Fonder

Aktiespararna Global Direktavkastning B
Avanza Zero
Protean Aktiesparfond Norden A
Storebrand Europa A SEK   

ETF:er

First Trust Vest S&P 500 Dividend Aristocrats Target Income
HANetf YieldMax Big Tech Options Income
JPM Europe Equity Premium Active
L&G Global Quality Dividends 

Sedelpressen - min dedikerade utdelningsportfölj. Här trycks det pengar varje dag!

Sedelpressen var min första dedikerade utdelningsportfölj (och med det min första kapitalförsäkring), i praktiken har jag nu två portföljer med hög utdelning med samma mål, Sedelpressen och min energiportfölj, Portfölj för energi, sjöfart och skog - båda portföljerna snittar runt 9 % i utdelning bland innehaven.
 Sistnämnda portfölj har ett stort antal innehav som jag flyttade från Sedelpressen från förra året fram till nu. Det skedde för att att få bättre transparens och se till så det blev enklare se hur värdet påverkades. Generellt så strävar jag efter att enbart äga bolag som ger utdelning, även om jag har undantag.

När jag startade Sedelpressen sommaren 2024 var det efter att harvat med svenska aktier under tjugo år på olika ISK och ett IPS. Jag gissar jag handlade mina första aktier några år efter IT-kraschen. Under pandemin började jag växla upp intresset men i början av 2024 började jag grunna. 

Jag hade behov av två saker, snabbt öka mitt kapital med hjälp av höga avkastningar istället för att förlita mig på en oviss värdestegring. Att relativt tillförlitligt få ett pengaflöde, en sedelpress, med medel som kontinuerligt kunde återinvesteras, där ränta på ränta principen kunde få en pengasnöboll att rulla. Jag kände även att jag ville ha en kontinuerlig extrainkomst som skedde löpande varje månad.

Från den svenska ankdammen, till ut i vida världen  

Jag roterade en stor av kapitalet i svenska bolag till att äga ca 90% i utländska bolag (jag roterade tillbaka delar och återbyggde en svensk portfölj i slutet av förra året). Jag insåg att utanför de svenska gränserna existerade en rik och frodig kultur av höga utdelningar och mängder med  människor som levde på dem.
Jag insåg plötsligt att mycket av det som jag matades med i svenska börsmedier var trams!

Sammanfattat: en hög utdelning var något att se ner på, att återköp var det enda rimliga och varför skulle någon vilja ha flera utdelningarna varje år? Obegripligt!

Tills häromåret så pratades bankaktier ner som tråkiga (hög utdelning och låg värdeutveckling, tills de outperformade Nvidia). Spännande småbolag eller på sin höjd stora amerikanska techbolag i en svensk globalfond var det som gällde. Jösses vilken ankdamm!

Jag var en vanlig aktiesparare som tidigare fick min kunskap från Dagens industri mm och trodde på det som frodades där. Vändpunkten kom 2024, sedan dess har jag andats och frossat i utdelningsaktier och värdepapper i många former. Jag har läst, lyssnat, tittat, skrivit, debatterat, nött och blött, provat och begått de flesta misstag som går att göra sedan dess, förutom att ge upp. Jag har kommit en bra bit på vägen men vare sig jag eller någon annan är fullärd, det är en av de saker som gör att jag tilltalas av aktiehandel. Det är ett pussel, ett strategispel som kräver att du tänker och funderar, praktiserar och inte bara teoretiserar. Där vinsten som kommer kan ligga långt fram i ett tänkt scenario som endast du och några få gelikar har upptäckt.

Jag är ett stort tack skyldig till en liten men underbar grupp investerare på forumet Placera. Mina allra bästa tips har jag fått därifrån (och några av de uslaste också för all del ;)) En liten grupp användare som i olika omfattning bidrar på olika sätt att varje dag till öka vår gemensamma kunskap.
För många för att nämna, men inte att på något sätt glömma. Ni vet vilka ni är, ni är tusenfalt mycket mer värda än hela flödet på X/Youtube/Spotify!

Höga utdelningar, så ofta som möjligt

Målet med utdelningar började formeras tydligt under förra året, och direktavkastningen har ökat kraftigt i år. Jag räknar med en fördubbling av min direktavkastning under nuvarande år, förra året tredubblade jag den. Likväl har även kapitalet tredubblats.
Vägen dit har möjliggjorts utav höga avkastningar, en hävstång som ofta spänts till gränsen, momentumtrading där jag hämtar hem vinster och att jag privat sparar det jag tycker är rimligt. 

Att ständigt återinvestera allt kapital är nyckeln till att snabbt öka kapitalmängden. Det är vägen framåt och har gjort att jag nu har fyra stora portföljer (och ett ips), och fler är på gång, som varje månad, varje vecka och nu nästan varje dag ger en liten slant i utdelning. När jag startade hade jag ett ISK med svenska innehav och en IPS med svenska och ett utländskt innehav, nu har jag ett flertal kapitalförsäkringar spridda på olika näthandlare utifrån behov.  

När jag startade Sedelpressen så ville jag ha en relativt tillförlitlig inkomst, därav att jag ville ha den löpande över årets månader. Nu är målet att kontinuerligt öka utdelningen, det är en trygghet och ett säkerhetsnät. Även om momentumaktier har sin tjusning och förförelse så finns det få saker i aktievärlden som går upp mot det känslan av att ha en egen kassa som ständigt genererar utkomst.
Att kontinuerligt få medel som sen investeras i papper som ökar flödet.

Mina principer för Sedelpressen

Diversifiering genom många innehav, och i olika sektorer. Akilleshälen i portföljen är en stor andel finans, försäkring och fastighetsaktier. Det gör portföljen sårbar när en finans- eller kreditkris infaller. En ökad andel ETFer är en del av diversifieringen och ett proaktivt sätt att minska portföljens sårbarhet.

Aktierna skall bibehålla värdet eller öka i värde, det är okey om en del innehav i praktiken står still, REITs funkar ofta som en högavkastande pref. Utdelningen får dock inte medverka att till att aktievärdet brinner ner, men prio är utdelning i reda pengar som får lov att gå före värdestegring. Jag försöker skapa värdestegring genom dippköp bland den typen av papper. Jag är givetvis inte mot värdeökning, men jag har andra portföljer där det är huvudsyftet.

Prio är en hög hållbar utdelning som sker så ofta som möjligt, månads- och kvartalsutdelning prioriteras, 4-15% direktavkastning. Jag gläds av att se att utdelningarna nu har spritts över årets alla månader, och att det sällan går en dag som en utdelning inte sker.

Utdelningen skall höjas på sikt så den inte äts upp av inflationen, och skall som sagt inte medverka till att gröpa ur bolaget och dess värde.

En tredjedel av kapitalet består idag utav ETFer. Ett sätt att sprida riskerna, minska snabba kast och ger tillgång till fler marknader. Bland ETFerna så kan det förekomma återinvesterare och ej avkastande.

En läsare frågade mig vad jag menade med vad en fullinvestering är, ibland så slänger jag med halv, full, tiondelsinvestering. En tiondel är oftast bevakningspost. En fullinvestering för mig är den summan jag har bestämt skall vara nominell för alla investeringar. Därefter strävar jag efter att samtliga, i den portföljen, har samma inköpsvärde. Det är ett enkelt sätt att sprida riskerna genom diversifiering utifrån många innehav, men ger en jämn fördelning och det är tydligt se när jag skall skala.

Givetvis gör jag undantag får den sista principen, det är enbart ett ungefärligt mått. 

I dagsläget ligger jag kvar med ett par kreditinstitut och ett cert som jag är tveksam på. Likväl ett par utav av HANetf etfer. Vill helst följa hur de tar sig genom en konjunkturcykel för att se hur trovärdiga de är, men de är de jag ifrågasätter mest i portföljen. Återstå att se om jag dumpar dem eller snittar in mig mer.

Här nedan kan du se hur innehaven ser ut för tillfället, listan uppdateras vid förändringar medan tanketexten ovan är oförändrad.

Innehav uppdaterat 2026-09-16 gäller portföljer hos Avanza samt Montrose, i dagsläget saknas tillgångar i Sedelpressen 3.0 som finns hos SAVR

Bank/Finans/Kredit

Artisan Partners Asset Management
Arion Bank SDB
B2 Impact
Banca Monte dei Paschi di Siena

Brookfield Asset Management
Cohen & Co 
Ellington Credit
FS Credit Opportunities
Nordea Bank
OneMain Holdings
Sumitomo Mitsui Financial Group
Western Union
Ålandsbanken

Fastighet/REIT

AGNC Investment
Altarea
Annaly Capital Management, Inc.
Apple Hospitality REIT
Dynex Capital
Ellington Financial
Gladstone Commercial
Icade
Medical Properties Trust
NNN Reit
Omega Healthcare Investors
Park Hotels & Resorts
Sienna Senior Living
Taylor Wimpey
The RMR Group

Försäkringsbolag

Admiral Group
Aegon
Coface
Legal & General
Muenchener Rueckversicherungs Gesellschaft
Sampo

Splitcorps

Canadian Banc Corp
Canadian Large Cap Leaders Split Corp
Dividend Select 15 Corp
Infrastructure Dividend Split Corp

Övriga

Brookfield Infrastructure
Decisive Dividend Corp
Diversified Royalty
Millicom
Vitreous Glass

Certifikat

HANetf YieldMax MSTR Option Income Strategy ETC

ETFer

Franklin European Quality Dividend UCITS ETF

Franklin US Income Equity Focus UCITS ETF (Dis)
First Trust Vest S&P 500 Dividend
Global X European SuperDividend
Global X SuperDividend UCITS ETF
HANetf Alerian Midstream Energy Dividend UCITS ETF - Dist
HANetf Infrastructure Capital
HANetf Middlefield Canadian Income
HANetf REX Crypto Equity Income
HANetf REX Tech Innovation Income and growth
HANetf REX Tech Innovation Premium Income
HANetf YieldMax Big Tech Options Income
HANetf YieldMax Future of Defence Option Income UCITS
HANetf YieldMax Semiconductor Option Income UCITS ETF - Dist
Invesco EURO STOXX High Dividend Low Volatility
Invesco FTSE RAFI Emerging Markets
iShares STOXX Europe 600 Insurance
iShares World Equity High Income
iShares U.S. Equity High Income Active UCITS ETF USD (Dist)
JPM Global Equity Premium Income
JPM Nasdaq Equity Premium Income
JPM Europe Equity Premium Income Active UCITS ETF EUR (Dist)
L&G Global Quality Dividends UCITS ETF
Montrose Global Monthly Dividend
VanEck Morningstar Developed Markets Dividend Leaders UCITS ETF

WisdomTree Europe High Dividend UCITS ETF
XACT Nordic High Dividend Low Volatility
Xtrackers Euro Stoxx Quality Dividend UCITS ETF 1D
Xtrackers MSCI Singapore UCITS ETF

Energi, sjöfart och skog - kommer oljepriset tanka eller skena? Argument för eller mot! Är datacenters framtidens padelhallar? Lever vi i en nymerkantil värld, Napoleon och Trump lika som bär? Oavsett, här är min portfölj!

Jag har ägt bolag i ovan sektorer under ett bra tag, dock inte sammanfört dem till en portfölj. Det bygget påbörjades under hösten, det beror på ett flertal orsaker. 

Förbrukning av energi i olika former kommer med all sannolikhet öka under lång tid framåt, knäckfrågan är vilken typ av energi som det är klokast att investera i.

Sjöfart är ofta men inte alltid, sammanlänkad med energi, samma sak gällande pappersindustrin.
Utöver det har jag ett behov av att renodla min utdelningsportfölj, "Sedelpressen", i praktiken blir detta en ytterligare utdelningsportfölj.

Målet är i första hand är inte värdestegring, utan snabb och hög direktavkastning, på bekostnad av aktiernas stabilitet. Innehaven ger utdelning varje månad eller kvartal, ett fåtal med utdelning en eller två gånger per år.  

Lever vi i en ny ekonomisk era?

Jag kommer beröra merkantilism utifrån oljans pris, merkantilism som idé och vad dess praktiska betydelse är, kanske inte känns direkt mainstream, men är mer aktuell än vad vi kan tro.

Historien går inte igen, men väldigt mycket av det som sker idag har skett innan, för mig börjar det bli allt mer uppenbart att vi klivit in i en tid som präglas av intressesfärer, där den starkes makt gäller och äldre tiders ekonomiska teorier har fått en renässans.

Merkantilismen var en ekonomisk doktrin som präglade Europa från 1500- till 1700-talet, och syftade till att maximera en nations rikedom genom statlig kontroll över handel, export och resurser. Den byggde på tanken att välstånd är en begränsad resurs, där överskott på export (särskilt guld och silver) var nyckeln till makt, medan import begränsades genom tullar och monopol.

Känns det igen?

Kolonialismen och dess rovdrift på både människor och råvaror var en del av merkantilismen, men levde för all del även vidare i en allt mer liberal värld.

Mest känd är Napoleons merkantila politik, kallad kontinentalsystemet, som blev en del av Frankrikes krigsföring.

Napoleons kontinentalsystem, infördes 1806, var en ekonomisk blockad mot Storbritannien som syftade till att isolera fienden genom att förbjuda import av brittiska varor i hela det europeiska fastlandet under fransk kontroll. Systemet inspirerades av merkantilistiska idéer om handelsbalans, men det ledde istället till smuggling, stigande priser och missnöje bland allierade stater som Ryssland och Preussen. Det försvagade dock inte Storbritannien nämnvärt, utan bidrog snarare till Napoleons egna ekonomiska problem och splittrade hans allians. I viss mån kan vi säga att det ledde det fram till Napoleons invasion av Ryssland och i praktiken Frankrikes militära nederlag. En tydlig motreaktion blev därefter Adam Smiths ekonomiska teorier som grundlade den moderna synen på frihandel och marknadsekonomi. Därefter har både kommunistiska och fascistiska stater mangrant utmanat Adams Smiths teorier, och allt som oftast därefter havererat både politisk och ekonomiskt. Sverige under efterkrigstiden kan ses som det kanske mest lyckade exemplet på ett land som genomförde en kompromiss mellan inhemsk protektionism och utrikeshandel baserad på frihandel. Det möjliggjordes genom det organiserade samarbete som skedde mellan stora kapitalägare, exempelvis familjen Wallenberg, och den reformistiska arbetarrörelsen, kanske kom det till utryck allra mest genom den solidariska lönepolitiken och dess innan i Saltsjöbadsavtalet.

Oljepriset vara eller inte vara?

Idag står två läger och strider om olja kommer öka i pris samtidigt som om ett flertal faktorer talar för att oljepriset kommer ligga still eller till och med sjunka.

Lyssnar du på en del av de som sysslar med teknisk analys för råvaror, vilka ofta umgås med experter på ädelmetaller så finns en tydlig uppfattning om att oljepriset skall upp. De sysslar ofta med alla råvaror, utöver det så är energikostnaden för att bryta ädelmetaller i en gruva en viktig del av kostnaden. Därför fokuserar en hel del av dessa snubbar väldigt mycket på priset av olja, i dubbel bemärkelse, lägg till att många av dem är äldre och inte direkt positiva till förnybar energi, exempelvis Rick Rule. 

Ta en titt på In it to win it (väldigt bra youtubekanal för teknisk analys och råvaror) eller annan valfri miners kanal, där förs dessa resonemang allt som oftast. Som i så många andra fall leder en hel del snack till rundgång och bekräftar varandras tes tills det blir en sanning. Jag har skrivit om det innan, läs mer om börsens kannibaler HÄR.
  

Många makroekonomer och Trumpspanare menar det motsatta, de hävdar oljepriset kommer bibehållas och på sikt sjunka. Ta en stund och lyssna på ett avsnitt av Ekonomiekot extra om du vill ta del av deras argument, se länk nedan,

Ekonomiekot Extra om Venezuelas olja

Så som jag ser det är de huvudsakliga argumenten, för och mot, sammanfattade nedan. Självklart kan krig eller en kontrarevolution som äger rum i Iran just nu, alltid påverka priset. Nedan handlar mer om långsiktiga trender även om Rysslands krig i Ukraina nämns:

Argument för att oljepriset stiger:

Användningen av el ökar när AI utbyggnad sker, el produceras fortfarande i stor utsträckning av fossila bränslen.

Förbrukningen av olja minskar inte utan ökar varje år. En topp i oljeanvändningen prognoserar ske först om fem år, i vissa fall än längre. 

Oljan har ett historiskt lågt pris, det är rimligt att råvarucykeln gör att priset tar fart uppåt igen.

Vid ett (Brent) pris runt 50-60 dollar, minskar investeringarna och en del fyndigheter blir olönsamma, det leder till ett minskat utbud vilket i sin tur leder till ökat oljepris.

Samma argument som förs om ädelmetaller gäller även här, fyndigheter tar tid att upptäcka och exploatera, sker en ökad efterfrågan så tar det tid att öka utbudet (pumpa upp mer olja och sälja), det kan därför leda till en ny oljeboom. Därför bör du investera nu innan det tar fart.

Kriget i Ukraina och handelshinder mot Ryssland fortsätter. 

Argument mot ökat oljepris:

Utbudet av olja är rekordstort, det håller ner priset trots ökad efterfrågan

Det är sant att efterfrågan på olja beräknas öka framåt och bibehållas i minst fem år innan efterfrågan sjunker pga av andra energislag, det påverkar ändå inte priset. Nya ickefossila energislag ökar, vilket ihop med det stora utbudet av olja dämpar priset.

Trump agerar med kraft för att hålla nere oljepriset för att hålla nere den amerikanska inflationen och ge lägre priser till hårt prövade amerikaner. Trump reglerar oljemarknaden genom att tvinga allierade i Opec att låta oljekranarna flöda, gör Venezuela till en vasall för att kontrollera landets oljetillgångar (som märk väl knappt kan exploateras pga. av det låga oljepriset).

Trump bedriver en nymerkantilistisk politik där kontroll över råvaror och handel är nummer ett. Drill baby, drill handlar om amerikaners rätt till att exploatera och kontrollera alla naturresurser, allt annat, inklusive klimatets påverkan är WOKE och liberalism. Det kommer fortsätta driva ner priset. 

Fred i Ukraina kommer frigöra Ryssland från handelshinder, oljan kommer flöda ut på världsmarknaden. Ryssland, skuldsatt efter ett förödande anfallskrig kommer inte ha råd att inte försöka sälja all olja (och gas) som landet producerar även om det påverkar oljepriset.   

Satsningen på AI kommer leda till halt, mängden datacenters som byggs är verklighetsfrämmande, framtidens datacenter är våra nya padelhallar. Därför försvinner behovet av att utöka energiproduktionen.

Bara för att en råvara är billig, behöver det inte betyda att den med automatik kommer öka i pris.

Min slutsats?

Det beräknas ta minst fem år innan efterfrågan på olja sjunker, yielden är fortfarande skyhög. På sikt talar allt för en minskad efterfrågan, om inte annat för den är ändlig. Flera av de största oljeproducenterna i Arabländerna använder en allt större del av sin egen energiförbrukning med hjälp av förnybar energi.

Stora oförutsägbara händelser som krig, en ny pandemi, ett teknisk genombrott, en naturkatastrof eller en långvarig lågkonjunktur kan påverka energipriset generellt. 

Att som Trump tvinga marknaden till att frångå marknadsekonomiska grundprinciper som utbud och efterfrågan lyckas sällan i det långa loppet. Ofta leder det istället till obalans i prissättningen, fråga alla regeringar, höger som vänster, som ägnat sig åt prisreglering för att höja eller sänka priser. Resultatet leder oundvikligt till en svart marknad om det uppstår brist eller att företag röstar med fötterna och slutar producera det som regleras till olönsamhet. Trump med kraft utifrån USAs styrka, försöker nu undgå det, inte genom dikterad prisreglering men indirekt genom att öka utbudet. Effekten kommer förmodligen bli densamma, kanske kortvarig, men hur länge är svårt att förutse.

Oavsett så har olja och gasproducenter en stor fördel framför andra råvaror, de genererar en mycket hög direktavkastning.
Utifrån det kommer jag acceptera att aktiernas värde förmodligen kommer falla eller förbli horisontell ett tag till, köp får ske när marknaden vollar. Utdelningen kommer betala en hel del av min parkering och jag missar inte en positionering i en eventuell uppgång. 

Det är även troligt att fonders krav på ESG kommer klinga av om nuvarande trend håller i sig, bisarrt nog samtidigt som klimatförändringarna blir allt mer omfattande och svåra att förneka, men om det sker leder det till en uppvärdering av bolag som har fossila råvaror som affär.

Vi ser redan nu att laddbara bilar står för en majoritet av nybilsregistreringen i Sverige, frågan är hur lång tid det tar innan elektrifieringen når de tunga fordonen, jag tror det är närmare än vad vi tror. Oavsett kommer olja användas även i framtiden till plast och i kemisk industri, gas med all sannolikhet under längre tid till uppvärmning. En så stor del av världens oljeproduktion går till personbilstrafik, elektrifieringen kommer garanterat påverka efterfrågan på olja.

Jag kommer därför fortsätta handla energiproducenter och nätägare, olika typer av producenter av olika slag och av olika skäl. Olja och gas är nu relativt undervärderade, och spås falla ytterligare för att därefter stiga när efterfrågan möter ett minskat utbud, kanske sker en sk squeeze och priset kommer dra rejält, eller så sker en långsam prishöjning då ett lågt olje- och gaspris inte stimulerat till prospektering av nya fyndigheter och Trumps energipolitik faller på sin egen tyngd.

Om oljepriserna ökar kommer även fraktrater höjas (vilket förvisso inte behöver betyda högre vinster) och kringom tjänster generera mer vinst. Då jag även har ett mindre spel på skog i portföljen skall det sägas att högre energipriser kommer slå mot den branschen. Därför äger jag än så länge bara Holmen som delvis har egen energiproduktion.
 
När en vapenvila i Ukraina utlyses och exportrestriktioner på Ryssland hävs, borde råvarupriset på skog minska kraftigt och gynna svenska skogsbolag, kanske sänker det oljepriset, något som också gynnar energiintensiva bolag som pappersbruk. Därför kan det tyckas att mitt spel i portföljen är lite dubbel, att jag satsar på två hästar samtidigt, ja så kan det bli. 

Kanske är 2020-talet decenniet som fasar ut fossila bränslen för gott och en stor del av min investering blir därför värdelös. Tro mig, ingen skulle bli gladare för det än mig i så fall, det skulle vara värt varje tappad krona, men tillåt mig tvivla.
Min förhoppning är att vi snabbare kommer fram till en bra lösning för att lagra förnybar energi, det är den största "gamechangern" istället för politiken och kraftbolagens allt mer dyra och märkliga sätt att tvinga fram en mer spridd elförbrukning över dygnets timmar.

Nätägare, elproducenter och sjöfart

Det låter som mitt spel mot energi i första hand handlar om oljeindustri, så är det inte. Producenter av energi oavsett energislag (fossilt, förnybart, kärnkraft) och nätägare är första prio gällande nyköp. Jag har även en ambition att öka mitt ägande bland nätägare i Europa, då de har en relativt hög vallgrav. I dagsläget är mitt största innehav bland nätägare finska Fortum som även producerar energi, Vattenfall äger jag som medborgare i Sverige och betalar extrema nätavgifter till mig själv varje månad... Nätägarna har dock stigit rejält i pris det senaste året, kanske fel tid att öka nu.

Portföljen har även ett stort antal rederier, med exponering mot flertal områden, olja, likväl som frakt av olika typer av bulk. Sjöfart är en stor del av min portfölj, en mer detaljerad beskrivning av mina tankar kring den delen får ske en annan gång.

Eventuella innehav av uran eller miners i den branschen kommer finnas i min andra portfölj "Heavy Metal" som du hittar HÄR.

Förväntat vikt sett till totalportfölj är ca 15-20% med ett snitt på direktavkastning runt 11%.

Här nedan kan du se hur innehaven ser ut för tillfället, listan uppdateras vid förändringar medan tanketexten ovan är oförändrad.

Energi, sjöfart och skog

Innehåll uppdateras om bolag ändras (9 september/2026)

Energi 

Aqualis Aker Solutions BW LPG BW Offshore Limited Cardinal Energy DOF Group DNO Freehold Royalties Harbour Energy Plc InPlay Oil Odfjell Drilling Odfjell Technology Surge Energy Panoro Energy Paratus Energy Services Pembina Pipeline Peyto Exploration & Development Corp SED Energy Holdings Strathcona Resources Ltd. Solstad Maritime Source Rock Royalties Ltd Vår Energi Whitecap Resources Inc

Sjöfart (frakt)

Flex LNG Frontline Hafnia Himalaya Shipping Höegh Autoliners Klaveness Combination Carriers MPC Container Ships Odfjell B Okeanis Eco Tankers 
SFL Corp
Stolt-Nielsen
Tallink Grupp
Wallenius Wilhelmsen

Pappersindustri 

Holmen B

Elproduktion & Distribution

Algonquin Power & Utilities Clearway Energy A E.ON Enel S.p.A. Fortum Hydro One Ltd Iberdrola Spa Terna Rete Elettrica Nazionale SpA Polaris Renewable Energy Inc

Vatten och infrastruktur

Global Water Resources

Fonder:

Fidelity Funds Water & Waste A Acc

Heavy Metal! Min ädelmetallportfölj upp 97%! Presenterar alla innehav och hur portföljen byggdes, ångest, vinst, diversifiering och reflektion!

Jag har dragit mig för att lägga ut portföljen av lite olika skäl, framför allt för jag inte riktigt känt mig färdig med min allokering, men jag har även väntat på att en avknoppning skulle bli listad, LunR Royalties. I dagsläget saknas två innehav, Boliden som jag ägt i flera år i min svenska värdebolagsportfölj men nu såld, samt Labrador Iron Ore, även det bolaget tidigare i en annan portfölj. Utöver de bolagen, som skall in i portföljen, är tanken att skugga ett flertal andra Lundinbolag och köpa in minst ett royaltiebolag till. Ett flertal bolag har passerat revy som inte nämns här.   

Att ge sig in bland ädelmetaller har varit väldigt roligt och belönande, både kunskapsmässigt och ekonomiskt. Att bolagen kommer variera i värde betvivlar jag inte men vinsterna jag hämtat hem och kunskapen jag fått om sektorn kommer jag bära med mig. Trots att jag handlat aktier i över 20 år har jag aldrig medvetet gått in i en sektor drivet av momentum på samma sätt. Att börja "foka" på en sektor och dess bolag ger en sanslös vinst i form av kunskap, kanske det roligaste med aktier överhuvudtaget, bortsett från att det ger en och annan slant då...

Några av posterna i portföljen är decimerade till bevakningsposter, då jag hämtat hem vinst, ett antal bolag planerar jag att öka i när läget är rätt.

Utöver aktier äger jag ett fåtal fonder, varav en är en börshandlad fond, en kanadensisk variant av en aktie/ETF. I listan ligger den som en fond men handlas som en aktie. Lustigt nog är den månadsutdelare med relativt hög yield, vilket var skälet till att jag handlade den från början. Jag har dock skalat den vid ett flertal tillfällen och vinsten därifrån motsvarar minst sex års avkastning, tack till Sentry Select Primary Metals Corp för det.

Tidigare har jag ägt certifikat för olika råvaror, guld, koppar och uran, jag sålde dem för att fokusera på miners. Det är inte otänkbart att jag köper in mig igen, men avansen blir större genom att gå direkt till gruvan, så att säga.

Jag har funderingar på att även flytta in krypto till portföljen men tvekar. Kanske blir det en egen portfölj, i dagsläget är de tillgångarna spridda över flera konton.  Just nu är det fullt fokus på att återuppbygga min svenska värdeportfölj och min nya energi- och shippingportfölj

Ädelmetallportföljen startades runt sommaren, finansieringen skedde genom en mycket stor sektorrotation från min svenska värdeportfölj, läs mer om den HÄR samt även mindre delar från Sedelpressen, min utdelningsportfölj. Jag tömde min försvars- och infrastruktursportfölj och skapade en belåning som sedan kom att uppgå till över 30% av portföljens värde. Utöver det sålde jag av samtliga fonder/Etfer i ädelmetaller som skvalpade runt i diverse konton. Jag ville ha fullt fokus och synlighet genom att fokusera innehavet till en portfölj.
Portföljen har under det senaste halvåret gått genom flera förändringar;

Fas 1, uppbyggnad

I huvudsak silver- och guldminers köps in/flyttas, 10-13 bolag, både mogna bolag och prospekt, hög belåning. Mineros var min största miner, köpt långt innan portföljen startade men flyttad dit. Hade en ganska stor FOMO, men så här i efterhand så hamnade jag precis lagom innan den största uppgången tog fart och det började bli en hype utanför en mindre krets. Intresset för ädelmetaller väcktes i början av året, och det tog nära ett halvår att läsa in mig på ämnet och bestämma mig för att flytta fokus från andra sektorer och våga satsa.  Jag var fortfarande tveksam och reflekterande, efter mycket bra snack med flera kloka personer höll jag i och ökade. 

Fas 2, osäkerhet, sanslös uppgång och diversifiering

Flytt in av bolag och diversifiering av portföljen. Även bolag som gör utrustning till miners köptes in, exempelvis Epiroc (ett bolag jag ägt tidigare men i andra portföljer) och Tomra, även SSAB som var lite gossen ruda i sammanhanget då men nu är en naturlig del då portföljen därefter förändrades. Funderar på hur länge momentum kan hålla på, börjar tvivla på klokheten i min höga belåning i tillgångar som kan åka upp eller ner med 20% på en dag. Blev lite orolig över framgången, upp med flera jättesprång varje vecka, lite för bra för att vara sant.

Fas 3, mognad, vinsthemtagning och ytterligare diversifiering 

Försäljning på höjd efter extrema värdeökningar strax innan höstens stora sättning, genomförde därefter flera försäljningar när det hämtat sig lite, renodlar guld- och silverminers, minskar ner prospekt, vinsten av försäljningen går till att ta bort all belåning samt bredda portföljen. Flytt av en del bolag sker till portföljen, exempelvis Rana Gruber och ökar fokus till gruvbolag som är stora inom zink, nickel, koppar, bly mm.

Jag har i princip ingen markant övervikt mot något bolag, istället strävar jag efter att ha en så jämn fördelning som möjligt och har därefter skalat en hel del. Som en princip äger jag bara bolag som ger utdelning, utdelning är för mig ett bevis på att bolaget är välskött. I miners har jag gjort ett avsteg från den principen, men av de bolag jag äger nu ger en stor majoritet utdelning, även om utdelningen är futtig i jämförelse med de vinster jag gjort genom att skala.

Mina argument för diversifiering, samt även varför att jag fortfarande äger guld- och silverminers och hur jag grunnar kring bolag som ökat, men råkat ut för korrigering kan du läsa mer om HÄR. Jag har högre exponering mot guld och koppargruvor än rena silvergruvor, men exponeringen är större än vad som vad det verkar, silver bryts ofta som en biprodukt vid koppar- och guldgruvor. Cirka 70 % av världens silverproduktion kommer som biprodukt från gruvor för basmetaller som koppar, zink och bly, samt guld. Den återstående 30 % kommer från primära silvergruvor. Detta gör silvermarknaden volatil, om koppar- eller guldpriserna sjunker kan silverproduktionen minska, trots efterfrågan för silver finns i produktion för exempelvis solpaneler och elektronik.

Lärdomar och reflektion

Hade jag bara tur? Klev jag in för sent och ur för tidigt? Borde jag i efterhand behållit alla mina silver- och guldminers och haft fortsatt hög belåning.
Svar: Tur ja, men det krävs kapital, vilja och analys för att dra nyttan av att se och våga en sektortrade som fnyses av så många utanför sektorn. Oavsett så har exponeringen mot koppar betalat sig!
  
Skippat diversifiering, behållit bolag och belåning? Ja, men hur skulle jag vetat det? I övrigt så sover jag bättre utan belåning och lagom sektorexponering. Känner mig nöjd med att jag fortfarande har hög exponering kvar och att nuvarande innehav i princip är gratis...

Största svårigheten är att veta när och hur mycket som skall skalas och hålla nerverna i schack när det skakar, även svårigheten att lyckas handla på en dipp som aldrig vill komma, förutom dagen efter du köpt... Lyssna på andra investerare och kom ihåg när du skall låta bli att lyssna...tänk ihop....tänk själv...

Våga flytta kapital och fokusera när du tror på caset, det går inte att tjäna en slant på en sektor om du sprider dig för tunt. Utdelning och diversifiering är A och O för mig, men det är bara dumt att inte göra undantag, regler är till för att böjas.... 

Stort tack till bland annat Alexspar och Bananen på Placera som hjälpt mig att vrida o vända på en hel del argument, Alex fick släpa in mig i "hypen" men stod ut. Även podden 25 minuter har pluggat fina guldcase och Fabian på Market Makers som är grym! Fabian gjorde en mycket klok reflektion över sina lärdomar under året i dagarna, stort tack för det (det höres i senaste poddavsnittet av Market Makers). Även råvarugabbe på EFN skall ha ett stort tack för att justera debatten mot råvaror istället för enbart gällande förhoppningsbolag på småbolagslistan. EFN Råvaror FTW!

I dag består värdet av min "Heavy Metal" portfölj till runt 20-25% av samtliga värdepapper jag äger privat, och är helt obelånad, i dagsläget upp över 97% YTD. 

En passus är att flera av bolagen som senare ingick i portföljen eller aldrig hann dit, har jag ägt på andra konton och har ett billigare GAV, exempelvis kopparhöjdarna Lundin Mining, Boliden och guldbolaget Mineros, en inte all för avancerad gissning är att jag ligger ca 110% i värdeökning YTD gällande gruvsektorn, men låter Avanzas sammanfattning nedan av portföljen bli mitt mått. 

Här är min lista på tillgångar i Heavy Metal" portföljen.  Listan i inlägget kommer uppdateras när jag gör förändringar, för de som följt mig tidigare har jag gjort ett namnbyte från "Sju dvärgar gräver" till "Heavy Metal" :)

Här nedan kan du se hur innehaven ser ut för tillfället, listan uppdateras vid förändringar medan tanketexten ovan är oförändrad.

Heavy Metal - innehav uppdaterad 2026-09-09

Guld och silver - gruvbolag  

1911 Gold Corporation

Highlander Silver Corp
Honey Badger Silver inc.
Lundin Gold  

Mineros S.A.  

NGEx Minerals
NexGold Mining  

Pan American Silver  

Thor Explorations Ltd  

Jaguar Mining Inc
 

Övriga metaller - gruvbolag  

Amerigo resources ltd

Lundin Mining Corporation  

Vale ADR  

BHP Group ADR
Mega Uranium Ltd  

Royaltiebolag  

Altius Minerals Corp
Elemental Royalty
LUNR Royalties
Royal Gold
Wheaton Precious Metals
Vox Royalty 

Gruvutrustning och relaterad teknik 

Epiroc B  

Tomra Systems  

Produktion och bearbetning av metaller  

SSAB B  

Norsk Hydro  

Övrigt

Sprott

Fonder, certifikat och ETFer

AuAg Precious Green A 
AuAg Essential Metals A 
AuAg Gold Rush A 
AuAg Silver Bullet A 
Sentry Select Primary Metals Corp (köps som aktie)
HANetf Sprott Uranium Miners UCITS ETF

Snart är det vår! Dags att tänka framåt - här är min portfölj med svenska kvalitetsbolag!

Dags att positionera sig mot vårens kommande utdelning i förväg. Generellt brukar jag rotera likvider mot svensk sektor under hösten för att förekomma alla svenskar som trycker in pengar så fort de fått reda på kommande utdelningar som sker under våren. Nu gäller det att köpa och blunda för nedgångarna, om det inte blir en stor krashilibang bang, så hinner det mesta återhämta sig och med lite grädde på toppen till vår 2026.

Har man lite tur är det lite skakigt under hösten innan det sk. tomterallyt drar igång. Oktobers traditionella rusk försenades och istället har det börjat skaka lite nu, därför kanske läge att börja handla in sig i svenska aktier den kommande tiden.

I dagsläget har jag fyra seriösa portföljer med olika inriktning samt en energi- och shippingportfölj (äger redan bolagen men vill renodla dem i en egen portfölj) under uppbyggnad. Utöver dessa har jag en "Lägg i lådan" med bolag jag vill förtränga men behålla och en mindre portfölj för utdelning i svenska bolag med bland annat preffar och fastigheter.  

Utveckling under detta året (YTD) för huvuddelen av mina portföljer till skrivande stund, (17/11-2025), samt några jämförelser: 

"Sedelpressen" består av högavkastande aktier och ETF:er från hela världen. Min största portfölj, tanken är att så fort som möjligt skapa ett högt och kontinuerligt kassaflöde. En investering här ger oftast avtryck samma månad eller kommande kvartal i högre utdelning. Aktievärdets utveckling är inte lika intressant här, till skillnad mot utdelningen. En hel del av aktievärdet har åkt på stryk pga av dollarns utveckling. Även om aktiens pris åkt upp, så har dollarns minskande värde skjutit ner värdet i svenska kronor. Utdelningarna används till att öka i den portfölj jag prioriterar. Än så länge finns alla shipping och energirelaterade bolag kvar i portföljen, de kommer skiftas vidare till en annan portfölj under resten av året och början av nästa år. Millicom är det bolag som leder värdeökning i portföljen, upp 95% i från första köp YTD, Tokmanni är dess bottenapp. Läs mer om mitt olyckliga köp av Tokmanni HÄR, blä, fortsätter att falla förövrigt.

"Sju dvärgar gräver" är min portfölj som fokuserar på mining/mineraler samt bolag som både gräver och förädlar råvaror. Här ligger alla guld- silver- koppar- och järnminers samt "runt kring" bolag som Epiroc, Tomra och SSAB. Mer om portföljen HÄR.

"Pension" mitt privata pensionsparande - ett fåtal svenska och utländska bolag och fonder - värdebolag samt några månadsutdelare. De sistnämna mest för att det är kul att få likvid för att både täcka kostnaden för depån samt köpa nått smått och nytt för utdelningen som kommer varje månad.

"Kvalitetsbolag" innehåller svenska aktier jag vill äga länge och fonder som handlas utifrån en momentumstrategi. Fonderna är exponerade mot de flesta sektorer som finns samt länder över hela världen.
Ett värdebolag kännetecknas av stabil och förutsägbar lönsamhet, ofta med låga värderingsmått som P/E och P/B. Värdebolag är i regel mogna företag med lång historik, starka kassaflöden och utdelningar. De växer vanligtvis långsammare än tillväxtbolag, men marknaden har ofta låga förväntningar på dem, vilket gör att aktien kan vara undervärderad. Närmare presentation finner du nedan. Andelen fonder är så stor att det kräver en egen presentation och får ske i ett annat inlägg. 

Portföljen är delvis en riktig gubbportfölj med många klassiska industribolag. Jag har varningstecken gällande de exportberoende industriföretagen, de kommer dippa om USA går ner i lågkonjunktur, samtidigt så bör mina bolag inom konsument, finans och bygg öka om svensk konjunktur vänder pga av de stimulanser som sker under 2026. Nätmäklarna kan mycket väl plocka hem ökade vinster om svensken använder stimulansen till att öka sparandet, då skatten raderas för ISK upp till 300 000 kr.  Byggbolagen borde ta del av de infrastruktursatsningar som sker utifrån NATO-medlemskapet. Jag får dock signaler om uppsägningar på NCC och efter att konsortiet de tillhörde blev utslängda från Västlänken, grunnar jag på om de är övervärderade.

Oavsett, i princip känner jag de flesta av bolagen som ingår utan och innantill och har stort förtroende för dem då jag följt dem genom åren, finns dock som vanligt ingen garanti för något, men detta är det närmaste jag kommer en evighetsportfölj med svenska förtecken.

Här nedan kan du se hur innehaven ser ut för tillfället, listan uppdateras vid förändringar medan tanketexten ovan är oförändrad.

Värdebolagsportföljen, innehåll uppdateras om bolag köps in eller säljs (8 juli, 2026):

Industri
Alfa Laval
AQ Group
Atlas Copco B
Beijer Ref B
SKF B
Volvo B

Bygg & Anläggning
Skanska B
NCC B
NYAB

Finans
Avanza Bank Holding
Handelsbanken A
Nordnet
Solid försäkring
Swedbank

Fastighet
Diös fastigheter
Fastpartner A
East Nine
Scandic

Dagligvaror, Livsmedelproduktion & Konsument
AAK
Axfood
Bilia
New Wave B
FM Mattsson B
Svedbergs

Teknik & Telekom
Telia

Säkerhet
Assa Abloy B
Securitas B

Hälsa
BioGaia B
Dynavox Group
Stille

SKF är ett av mina äldsta innehav och jag ökar kontinuerligt inför deras avknoppning av Automotive, läs mer om avknoppningar som jag fokuserar på HÄR

Oavsett, de enda sanna jokrar som finns här är de som sorterar under Hälsa, dels för de tillhör en sektor som inte är min starkaste sida samt att jag har en del frågetecken kring bolagen. 

Stille, ett kvalitetsbolag inom kirurgiska produkter har nyligen genomfört ett större förvärv av brittiska Surgical Holdings, förvärv kan ofta slå slint och ibland leda till en riktig rapportdödare. Bolagets aktie ligger i nedåtgående trend samtidigt som bolaget ökar sin omsättning, men med en Q3 rapport som visade lägre rörelseintäkt. Jag handlar små poster, hoppas på att nästa rapport är en stänkare och att de kommer genomföra utdelning under 2026. Känner oavsett att bolaget är värt att chansa på och förbereder mig att äga i rött under en längre tid om det går snett, ett lilleputtföretag med ett par hundra anställda är en fin balans mot jättar som SKF och Volvo i portföljen.

BioGaia är ett svenskt life science-bolag som utvecklar och säljer probiotiska produkter, jag har plockat in dem då jag tycker de är relativt lågt värderade, ger ett fint kassaflöde och kompletterar portföljen. I övrigt är det närmaste kunskap jag har om sektorn är den A-fil jag inmundigar med jämna mellanrum... Inte ens något de ligger bakom...

Dynavox, en udda fågel i portföljen, har länge varit ett av de mest hyllade svenska tillväxtbolagen i medtech. Bolaget ger inte utdelning (ett krav jag har på nästan alla investeringar) och jag tycker de är slarviga i sin presentation på hur vi skall värdera marknaden de är en del av. Ofta framhärdar de (och jag har inte hört någon analytiker säga mot) över hur många människor på vår planet som skulle ha behov av deras produkter.
Det är dessvärre inte relevant, det som är relevant är vilka som kan köpa och/eller få möjlighet att få tag i de hjälpmedel de producerar. Inte att 10 miljoner indier har behov av något som de inte kan få del av. Kursen har dock kommit ner en del och kanske faller de ytterligare och ger fint läge att öka i, inte ovanligt bland tillfälligt hypade och omtalade tillväxtaktier. Det hävdas ofta från företaget, om jag minns rätt, att de är på väg in i det amerikanska sjukvårdsystemet och när det sker då kommer det hända grejer, vi hoppas på det! 

Bolag som är bubblare och eventuellt tillkommer är H&M pga av hög utdelning samt att det är klokt att positionera sig mot ett utköp från börsen som borde ske inom två år. Det som talar mot det är att jag själv inte vill handla deras kläder och att jag har en historia av att köpa på topp och sälja på botten i det bolaget :)

Telia är ständigt underskattat, med ny VD och med en ordförande som har god erfarenhet från att vara en utmanare, så är det mycket troligt att Telia kan pånyttfödas. Jag har ägt Telia sen de var nere runt tjugan och sålt och köpt med jämna mellanrum. Troligtvis får Telia mer plats i en annan portfölj.

LEA bank, SEB eller Swedbank, skakar det till i kreditmarknaden i USA så är det läge att öka i svenska banker.

ABB är såld men hade varit given om de inte skänkt bort Robotics divisionen, kanske en återkomst i bolaget om de dyker rejält. 

En sak som saknas är ett par vettiga investmentbolag, Investor har jag ägt men både köpt och sålt på topp, då jag kände att bolaget var övervärderat. Jag återkommer, med all sannolikhet med ett investmentbolag exponerat mot svensk basindustri :)