Jag tycker framförallt ägandeformen är spännande och kommer fördjupa mig en del i det, jag har förövrigt under året börjat samla på mig allt fler av bolagen i en av mina korgar.
Idag så kom det en skvätt utdelning från Tryg, en dansk försäkringskoncern. För oss svenskar är kanske Trygg-Hansa det som är mest känt av de bolag som ingår i den danska försäkringsgruppen, Tryg (Danmark & Norge, Trygg-Hansa (Sverige), Alka (Danmark) och Enter (Norge) är de bolag i gruppen som möter försäkringstagarna i Norden. Det skall sägas att Trygg-Hansa är en relativ ny företeelse i bolagsgruppen, vilken inte är lätt att tro med tanke på namnet. Trygg-Hansa är lite av en udda fågel i gruppen då den varit privatägd med en stark koppling till SEB och Wallenbergsfären, medan flera av Trygs bolag har sitt ursprung i medlemsägda försäkringsbolag.
Försäkringssektorn erbjuder generellt hög och stabil direktavkastning kombinerat med en defensiv karaktär, de ger regelbundna utdelningar även i tuffa tider. Nackdelen är att ett enda katastrofalt år eller kraftiga ränteförändringar kan ge rejäla svängningar.
Men hur defensiva är bolagen?
Ja det är givetvis inte så att när börsen rasar så står försäkringsbolagen still, självklart så drar de ner likväl, men när jag gjorde en jämförelse med de bolag som jag äger, så visade det sig att samtliga bolag jag äger bortsett från Coface, som är mest cyklisk, så minskade bolagen jämfört med index runt fem procent mindre och steg snabbare än andra bolag efter de stora krascherna skett.
Jag mätte utifrån de senaste 10 åren, så ta det med en nypa salt. Sker stora finansiella krascher så är risken större att även försäkringsbolagen kan drabbas hårt främst via investeringsförluster och kreditförsäkringskrav. Dock sällan lika hårt som bankerna. Folksam är ett exempel på hur ett försäkringsbolag kan tjäna pengar på en bankkrasch, mer om det nedan.
Försäkringsbolagen verkar ofta som en hybrid av en bank och erbjuder ofta liknande tjänster t ex olika typer av fondsparande. Min första kapitalförsäkring som jag erbjöds var via ett försäkringsbolag.
Vem äger försäkringsbolagen och hur uppstod de i norden?
När folkrörelserna uppkom bland bönder, arbetare och småfolk (vilket var nära 80-90% av befolkningen) runt 1900-talets sekelskifte, så gick det inte att vänta på att staten skulle lösa den egna gruppens egna problem, lösningen var att gå samman och skapa olika kassor. Ett skäl var att Sverige i praktiken var de välbeställdas diktatur fram till 1921, i jämförelse med det demokratiska system vi har idag. Det gick alltså inte att genomföra reformer politiskt, därför löste folk det genom att sluta sig samman i föreningar som skapade försäkringskassor. Kassorna fokuserade på att täcka allt från sjukdom, livförsäkring, brand, egendom eller arbetslöshet, ja sådant människor då som nu, har behov av.
Till dags dato och i denna värld, kan vi lätt luras av att försäkringsbolag är som vilket aktiebolag som helst, men många av bolagen är fortfarande medlemsägda, antingen helt eller delvis och även om flera inte talar högt om det (med risk att en kund väljer bort dem) så har flera fortfarande starka kopplingar till olika politiska förgreningar i samhället.
Störst i Sverige gällande hemförsäkringar är Folksam, ägt av de medlemsorganisationer som skapade bolaget, exempelvis LO:s fackföreningar, och de som är försäkringstagare, dvs kunder. Därför får de som försäkrar sig i Folksam motsvarigheten till en aktieutdelning varje år, fast den kallas för återbäring.
Något som även Konsums medlemmar får även om det nu mer liknar en bonus. De facto var Konsums återbäring under kooperationens glansdagar mycket högre än en normal aktieutdelning i Sverige, den kunde under lång tid uppgå till över 6%, jämför det Axfoods utdelning som till dags datum ligger under 3% beroende på kurs...
Länsförsäkringar som tillfullo är kundägt härstammar från brandstodsföreningarna (en sammanslutning av fastighetsägare som hade en brandförsäkring), bonderörelsen och den tidiga lantbrukarrörelsen, med inslag från den breda kooperativa rörelsen. Det är alltså inte så att kooperativ och medlemsägda bolag bara är en del av arbetarrörelsen och skall absolut inte ses som någon slags socialism. Länsförsäkringar har flest kunder i Sverige. Betänk att flera av av de allra största bolagen i Sverige inte är privatägda utan ägs av sin medlemmar, LRF och Arla har en stark koppling med varandra, Arla Foods är ett kooperativ som ägs direkt av cirka 7 600 mjölkbönder i sju länder (Danmark, Sverige, Storbritannien, Tyskland, Nederländerna, Belgien och Luxemburg). Lantmännens ekonomiska förening består utav 17 000–19 000 svenska lantbrukare och omsatte 2025 runt 60 miljarder, de säljer allt från maskiner till matvaror och har varumärken som Kungsörnen och Pågen. Kopplingen mellan Länsförsäkringar, LRF, Arla, Lantmännen och världens rikaste parti Centern, är stark.
Som en bonus kan jag berätta att Svenska kyrkan har ett eget specialiserat försäkringsbolag, Kyrkans Försäkring AB för den som är lagd åt det religiösa hållet.
ICA ägs av småföretagare, arbetarrörelsen och kapitalet....
ICA ägs främst av sina handlare och är alltså inte en franschiserörelse utan påminner mer om den folkrörelse som den skapades för att bekämpa (ICA skapades som en motreaktion för att rå på den svenska kooperationen). Även här finns en stark koppling till ett av Sveriges största försäkringsbolag, tjänstepensionsbolaget AMF. AMF samägs av LO, dvs arbetarnas fackföreningar, samt dess motpart, Svenskt näringsliv. Tillsammans har de en genom AMF en stor post i ICA (ca 13%), när ICA blev utköpt från börsen så köpte AMF in sig som en investering. Själv ägde jag ICA på börsen när det skedde och svor över att jag förlorade detta guldägg. Lustigt nog innebär detta att den svenska arbetarrörelsen, som ofta knyts till Coop, faktiskt är en stor delägare i ICA, privathandlarnas egna medlemsägda organisation. ICA bildades för att mer effektivt konkurrera med Coop genom skapa en inköpscentral som kunde genomföra större gemensamma inköp.
Medlemsägda bolag är och har varit, en viktig del av de folkrörelser som bestod utav av småbrukare och småföretagare. Aktiebolagsformen är alltså inte den mest naturliga formen av ett gemensamt ägande, istället kanske den form borde mer betraktas som en anakronism och ett undantag i de nordiska länderna när de gäller stora grupper av de svenska småföretagarna och hos den svenska arbetarrörelsen. Ibland så påstås det att den svenska arbetarrörelsen är mot företagande, det motsägs av det faktum att rörelsen själv skapade mängder med företag under sin storhetstid. Det som skilde sig åt i företagandet var framförallt ägandeformen, syftet och hur överskottet skulle fördelas.
Folksam, ägt av den svenska arbetarrörelsen, bolaget gjorde en av sina absolut bästa affärer under finanskrisen. Apropå hur resilient försäkringsbolag kan vara i jämförelse med banker. Swedbank, med gigantiska kreditförluster Baltikum, var på fallrepet, Folksam räddade banken 2008/09 både genom att köpa preferensaktier och handla aktier för den låga kostnaden av 15 kr, Folksam blev i ett svep en storägare ägare med över 15% av aktierna i banken. Affären fick i vanlig ordning stark kritik, men blev mycket lyckosam för både Swedbank men framförallt Folksam och dess medlemmar. Swedbank är även den en rest av tidigare folkrörelsearbete och skapades genom en fusion av lokala sparbanker och föreningsbanken (som härstammade från bonderörelsen). Även här alltså en vinstdrivande bank som skapades som en motsats till ett privatägt alternativ. Än idag delar Swedbank ut miljarder varje år till föreningar likväl till "vanliga" aktieägare. Själv handlade jag både Swedbank och Nordea på bottenkurs under kraschen, dessvärre behöll jag dem inte tillräckligt länge, utan fick skrämselhicka när de steg med flera hundra procent, sålde och hämtade hem min vinst. Aj aj aj....
Dessa typer finns och dessa bolag äger jag
I dagsläget kan vi dela in försäkringsbolag i tre varianter, ägda av medlemsorganisationer (ofta ideella föreningar) och eller försäkringstagare, aktie och kundägda (en blandform), och helt privatägda, antingen genom ett aktiebolag eller ej noterat.
Nedan hittar du de bolag jag äger nu, DA är hämtat från kurs i skrivande stund.
| Bolag | Land | Huvudfokus | Direktavkastning |
|---|---|---|---|
| Admiral Group | Storbritannien | Bilförsäkring | 4,6 % |
| Aegon | Nederländerna | Liv- och pension | 5,8 % |
| Coface | Frankrike | Kreditförsäkring | 7,7 % |
| Legal & General | Storbritannien | Liv- och pension | 8,0 % |
| Sampo | Finland | Skadeförsäkring | 3,8 % |
| Tryg | Danmark | Nordisk skadeförsäkring | 5,4 % |
Utöver det även ETFen iShares STOXX Europe 600 Insurance som ger en utdelning på ca 3,5%
Om du studerar kurvorna i bolagen är det ofta ganska enkelt att swinga dem eller köpa på lite bottenkänning.
Fortsättning följer, vem försäkrar försäkringsbolagen?
En typ av försäkringsbolag som jag inte nämnt, och i dagsläget inte äger, är återförsäkringsbolagen. De försäkringsbolag som försäkrar försäkringsbolagen! Några av de största bland dem är dessa nedan. Inom ett år kommer jag ha minst en post i en utav dem!
Munich Re Tyskland, världens största återförsäkringsbolag
Swiss Re Schweiz, mycket stark inom katastrof- och klimatrisker
Hannover Re Tyskland, en av de största oberoende aktörerna
SCOR Frankrike stor inom både liv och sak
Berkshire Hathaway Reinsurance Group USA, del av Warren Buffetts koncern
Lloyd’s of London Storbritannien, marknadsplats för special- och katastrofrisker
Inga kommentarer:
Skicka en kommentar