Ädelmetaller, vart är vi på väg? Skillnad mellan en förlorad vinst och faktisk förlust vid försäljning!

De som följt mig vet jag är investerad i miners, men även att jag tror på diversifiering. Gruvor har aldrig varit mer än ca 20-25% av min portfölj, inte heller har samtliga varit mot samma sektor, jag äger miners i järnmalm likväl i guld, silver, koppar, zink, nickel mfl. Industrimetaller har jag ägt länge, ädelmetaller började jag intressera mig för runt ett halvår sedan, jag är inte en gråhårig silverrygg som rullat mig i guldgruvor sen barnsben. Oavsett, av samma anledning som att jag inte har en majoritet i tech låter jag inte någon sektor få för stor bäring på helheten. Jag äger inte heller fysiskt guld längre, bara miners.

När innehavet började växa samlade jag allt, med några undantag, i en portfölj. Skälet var att få en enklare översyn (jag har runt hundra bolag i olika branscher totalt), men även att hävstången som fanns skulle ligga rätt och att jag enklare kunna justera den mot rätt innehav. Hävstången och vollan i sektorn har även gjort mig extra försiktig, den har tvingat mig att vid ett flertal tillfällen hämta hem vinster genom att skala av mer aktivt än vad jag brukar göra.

60% av mina aktier är i utdelningsaktier där jag oftare köper på dipp för utdelningarna som sker, mer än att jag aktivt säljer på höjd. En momentumportfölj kräver helt enkelt ett annat handlag. 
Under hösten dök ett flertal argument upp för vinsthemtagning, sektorn var övervärderad, eller framförallt överköpt på kort tid, allt fler pratade även om det, vilket kunde tyda på att vid en rekyl, så kunde fallet ta fart då de som klivit in nyligen i sektorn snabbt skulle sälja för att minska sina förluster. 

Ett ytterligare argument är att det behövdes en korrektion, något som kom från minersinvesterare, att ädelmetaller behöver ligga i sidledes ett tag för att kunna få fart inför kommande uppgång.

Ädelmetallgurun Don Durett förutspådde under hösten att det skulle ske en korrektion i oktober, mellan 20-30%, utöver det menar han att en krasch i techsektorn kommer ske i närliggande tid och då kommer även ädelmetallsektorn först backa tillsammans med S&P500, för att sen dra till skyarna. 

Don D är värd att lyssna på, men då han även förutspår USAs upplösning vid nästa krasch, så bör man ta en del av vad han säger med en viss försiktighet. Jag känner att han en del av en deterministisk tankerörelse där framtiden är ödesbestämd och princip opåverkbar, att vägen fram är garanterat dyster. Det är en syn jag inte delar, vi kan och skall förändra världen till det bättre.

Oavsett, och det skall vara sagt, så finns tydliga tecken i tiden på vad Don Durret pekar på. Att det kommer ske en ny krasch av stora proportioner, ja det vet vi, frågan är när och hur. Vi vet dock inte med säkerhet att vår civilisationen kommer upplösas, sett till tidigare börskrascher, troligtvis inte.... Resultatet blir blodspillan på marknaden och kapitalförstöring men att livet går vidare därefter, med det vanliga resultatet att den som är fattigast är den som drabbas hårdast. Kraschen kan ske om fem år likväl nästa vecka. Argumentet till att inte vänta in är alltid samma, du förlorar pengar om du inte har medel för att kunna köpa i en krasch men förlorar förmodligen minst lika mycket, kanske mer, genom att vänta utanför marknaden, då ingen kan förutspå när det sker. Med det sagt, det är fortfarande klokt att välja strategier för att säkra upp sig, både på lång och kort sikt.

För ca en månad sen ökade jag mina försäljningar av ädelmetalminers samtidigt som jag fortsatte tro på sektorn. Det sved riktigt mycket att skala av Mineros samtidigt som den åkte upp i skyn. Samma sak att börja sälja Boliden på topp, ett företag som inte är exponerad mot guld i första hand utan industrimetaller.
Skälet till försäljningen var att allt mer tydde på en rekyl, frågan var när och hur mycket. Jag ville inte heller sitta med en hävstång om hissen åkte ner, något som gjort mig mer harig, det gör det svårare för rationella beslut. Jag ville helt enkelt ha bättre utrymme för att vara kall vid en nedgång, med risk för minskade framtida vinster. 

Då sektorn är så vollig så reagerade jag först med mindre dipköp häromveckan, när det höll i mer än ett par dagar så sålde jag delar av dippköpen. Jag har heller ingen hävstång kvar i min minerportfölj (har haft och tjänade mycket på den). Jag har gjort förflyttningar mot koppar och nickelproducenter, Vale är mitt största nya inköp. Genomförde oavsett det även ett köp av en guldgruva jag inte tidigare ägt. Då jag har haft, och har fortfarande har marginal, på grund att jag varit lång i ädelmetaller, har jag sålt mina miners med vinst. De som varit långa i ädelmetaller sedan flera år tillbaka är detta väldigt enkelt att skaka av sig, detta är endast en skakning på toppen i en väldigt lång uppgång. 

För den som är sen in miners och snabbt sett kurser rasa är det ett mycket svårare dilemma att hantera. 

Vad göra?

Ligg kvar i dina positioner och sitt på händerna?

Sälj med förlust för att minska förlusten och ha möjlighet att komma ut, med risk att den volliga sektorn drar upp dagen efter och du tappat massa värde i onödan? Ibland kan det vara värt det, om för mycket av handeln är på chans. De som inte sålde Evo eller Novo vid de första nedgångarna sitter nu med valet att sälja till stor förlust eller ta ett väldigt långt vad på framtiden. 

Svåra beslut, särskilt om du är rädd för att guldprisets nästa ATH kommer om tio år och det inte är en tillfällig vända ner! Ingen vet!

Passa på att köpa dippen, nu när det börjat stabilisera sig?

Jag har givetvis inga givna svar att ge. Däremot så finns det saker som talar till miners fördelar, mer om det längre ner. Råvaror är volliga, det som sker nu är därför normalt. 

En tekniska analytiker jag följer menar att en uppgång är trolig, att det sen sker en rejält kast nedåt igen, att vi når en sk. dubbeltopp.

Skillnad mellan förlorad vinst och faktisk förlust vid aktieförsäljning

Om du hämtar hem vinst nu och och säljer, du ser det vända, köper igen och marknaden drar upp? Ett nybörjarfel är att tro att du gjort en förlust, sanningen är att du endast förlorat kostnaden för ditt courtage. Ja du har missat den vinst du fått om du stannat kvar, men du har inte gjort en förlust, det är ett enkelt tankefel som lätt kan göras. En förlorad vinst och en faktisk förlust är inte samma sak.
Är du säker på ökade värderingar, ligg kvar. Är du osäker på om du behöver kapitalet till något annat, eller vill chansa på att köpa billigare, sälj! 

Sura bara inte över att du tappade en vinst och slängde bort courtage, du kunde lika gärna ha undvikit en faktisk förlust.

Förlorad vinst är "vad-om"-känslan (Fear Of Missing Out), medan faktisk förlust tömmer plånboken. Båda påverkar portföljvärdet, men den ena är ånger och den andra är verklighet. Ha en strategi för timing och stop-loss för att hantera båda. 

Förlorad vinst kan du alltid hämta hem någon annan gång, men en faktisk förlust är vad den heter, pengar borta för alltid!

Om vi lyfter blicken en stund och tittar framåt

Trots att guld- och silverpriset i skrivande stund har minskat, så är tidigare värdeökning fortfarande så hög att miners kommer få väldigt fina Q3 och Q4 rapporter. Vinsterna av de högre spottpriserna borde synas och värderingarna öka i bolagen.
Det som eventuellt talar mot det, är hur Newmont Q3 togs mot. Ett bolag jag själv sålde på rapport, något sent pga av konvertering av aktier från CA till US. Skälet till sälj var prognos på minskad produktion, jag ville därför flytta resurserna till ett annat bolag. Nu vill Newmont köpa upp andra producenters gruvor som Barrick (Lundin öppnade även för försäljning av Lundin Gold), så produktionen kommer förmodligen öka. Kanske var den negativa kursreaktionen bara en del i den allmänna rörigheten?

Situationen med USA:s budgetunderskott har inte förändrats, det finns mig veterligen inte något som tyder att riksbanker i öst kommer minska inköp, eller för all del sälja ut, sina innehav av guld.   

Andelen större firmor som råder investerare köpa guld har fortsatt öka, senast är JP Morgan som spår högre priser på sikt. Länk HÄR

Skall ärligt säga att jag inte ger ett vitten för JP Morgans klokskap, men endast när större aktörer agerar, kan guld i portföljen bli det nya normala (igen) som en del av en diversifierad portfölj.

Sker det en generell krasch eller en lågkonjunktur kommer mina metaller för industri ta stryk och guldet ta fart efter ett tag. Fortsätter ekonomin rulla på, då går kanske guld upp på lång sikt, stagnerar eller tappar beroende på dollarns framtida värde, medan metallerna som koppar och zink ökar. Enkelt utryckt så garderar jag mig just nu genom att ligga exponerad mot flera sektorer. Köpet av Vale handlar även om att fortsätta investera i Sydamerika. Jag har påbörjat med mindre positioner i Glencore och BHP och avvaktar priset där.

Mina tidigare tankar kring ädelmetaller och diversifiering hittar du här HÄR och HÄR

 

Rapportsmäll för både Epiroc och SKF idag, trevligt! En byxlös raukkramare fortsätter att ha fel om Sandvik!

Epiroc och SKF ner på rapport, får man tillåta sig att vara glad?

Epiroc är en aktie som jag ofta swingtradar, tanken var att jag skulle hålla hela innehållet den här gången och bara skala, men ibland kör jag på känsla, nyligen drog jag upp mina marginaler i kassa och det slutade med att hela innehållet, bortsett från en bevakningspost, såldes. 
Därför blev det dags att återköpa lite idag efter bolagets rapport. Epiroc är fortfarande välskött, kursfallet handlar framförallt om missade förväntningar, tull och svag dollar. Efterfrågan är fortfarande stark på bolagets produkter. 

Det är intressant att konkurrenten Sandvik nu klart passerat Epiroc, även om Sandvik gick ner lite i solidaritet med Epiroc. Sandvik var utskällt av den ena proffstyckaren efter den andra under vintern. För varje år som går så blir jag allt mer konträr gällande många av DI och EFNs analytiker. Särskilt en gotländsk analytiker tog heder och ära av Sandvik och nu står den raukkramaren med byxorna nere. Det är dock inte alls otroligt att Sandvik kan åka på en smäll nedåt nästa gång tullar eller annat slår till, då kommer jag återköpa även där. 

Idag blev det återköp av en mindre post av Epiroc. Fall på rapport har ibland en benägenhet att fortsätta ett tag, jag avvaktar för ytterligare köp framöver.

SKF är ett av mina långa case, jag har tidigare sålt halva innehållet på nära ATH (som passerats med råge nu) med ambitionen att återköpa inför avknoppningen. Försäljningen handlade enbart om allokering av kapital till en annan sektor. Jag har genomfört mindre återköp men väntat på rapport. SKF är högt värderad sett till tidigare kurser, frågan är dock om den fortfarande är billig och köpvärd nu?
Christer Gardell från Cevian har pluggat aktien snart i ett halvår, och det har tillsammans med kommande avknoppning skruvat upp värderingen. SKF har länge varit en av börsens glömda tillgångar och det verkar som få analytiker har koll på bolaget, det vände inte förrän Gardell plockade upp SKF. Om du vill läsa mer om mina tankar kring avknoppningar, läs HÄR. 

 SKF är ett av mina äldsta innehav och jag har även en viss personlig koppling till företaget. Ambitionen kvarstår att fortsätta köpa mindre poster fram till avknoppningen av Automotive som sker nästa år. Divisionen omsätter runt en fjärdedel av SKF:s totala omsättning.

Jag gissar på gott om chanser att dippköpa verkstadsbolag framåt, Trumpeffekten kommer kvarstå!

Ding dong, säg hej till ett par kommande avknoppningar! När skall Volvo brygga starköl igen? Samt en liten rant om när företag älskar konkurrens men gärna avskaffar den!

Hösten 2025 och början av 2026 är en tid då ett flertal större avknoppningar sker. Embracer är inne på sin andra avknoppning efter Asmodee, Unilever knoppar av sin glassdivision, SKF planerar knoppa av sin fordondivision 2026, även Kraft skall skiljas från Heinz.

Fördelarna med avknoppningar, dvs skilja ut en del av företagets verksamhet sägs ofta handla om att tydliggöra värdet och öka kapitalet i den kvarvarande verksamhet och ge den avskilda verksamheten mer fria tyglar att välja sin egen väg. Ibland kan det dock lika gärna handla om att bli av med förlusttyngd eller kapitalintensiv verksamhet. Volvo Cars såldes till Ford, därefter till Kina, medan moderbolaget Volvo bibehöll huvuddelen av alla andra lönsamma delar. Volvo Cars knoppade i sin tur av Polestar... 

Det finns goda exempel på när avknoppningar blivit lyckade för båda parter, Atlas avknoppning av Epiroc är ett exempel på två företag som blev lyckosamma åt vardera håll, läs mer om Epiroc HÄR. 

Electrolux avskiljning av Husqvarna ett exempel på när båda företagen havererat, inte heller hjälpte det Elux att Eluxpro knoppades av, prodelen har lyckats, medan Elux blir närmare en nyemission för varje dag som går. Det skall dock minnas att Husqvarna (grundat 1689 som vapenfabrik i Huskvarna) hade tidigare varit ett enskilt företag rejält mycket längre än vad Electrolux existerat och var endast under dess paraply i drygt 27 år.

Själv ser jag avknoppningarna som en enklare IPO, något jag gärna är del av, under förutsättning att jag tycker om bolaget. Du får vara beredd på att företaget, exempelvis Unilever, minskar i värde efter avknoppningen sker, men rimligt är att avknoppningen värde motsvarar det du tappar, oftast, med lite tur, får du ett högre värde, dvs att du i praktiken får det nya företaget med rabatt. Så skedde med Asmodee som avskiljes från Embracer i år.

NGEx minerals och LunR Royalties

Själv äger jag NGEx minerals och ökade specifikt för dess avknoppning som skedde förra veckan, ett litet udda Lundinägt miningbolag som delar ut sitt royaltiebolag. Royaltiebolag inom ädelmetaller är mycket mindre volativt än miners själva.  De köper på sig ädelmetaller direkt från miners till ett tidigare avtalat pris, stiger spotpriset mer än vad de köper för så blir det fina marginaler. Priserna på de flesta liknande bolag är skyhöga, därför hoppas jag på en bra ingång. Med det sagt, om guldcykeln är på väg mot sitt slut så kan det vara dålig tajming ;) Jag tror dock att detta kan vara början på något stort och vill vara med från start. Lundinarna brukar vara duktiga på att förvalta sitt pund och jag kommer öka i bolaget framöver.

NGEx gav LunR Royalties i split och utdelning sker i skrivande stund, du behövde äga NGEx vecka 43 för att ta del av uppdelningen. Varje kvalificerad NGEx-aktieägare fick 1 ny NGEx-aktie + 1/4 av en LunR Royalties-aktie per ägd NGEx-aktie.

Mina framtida avknoppningar som jag förbereder mig inför är Unilever, Embracer och SKF.

Ofta är det en klok strategi att börja köpa aktien i god tid innan avknoppningen sker, gör det som vana att även försöka äga jämna antal av aktierna, ta en titt när det närmar sig vilka villkor som gäller. Det kan vara praktiskt att undvika så din utdelning blir ojämn och får en "restad" del, oavsett, den kan du oftast sälja på öppna marknaden därefter eller så löses den in den av företaget. Själv tycker jag det är irriterande att ha en liten slatt liggande i portföljen, så blir ofta att jag då säljer av den för att slippa se den ;)

Gällande Embracers avknoppning av Coffee stain  så sker den på 1:1 vis, SKFs villkor är okända. Jag fortsätter att fortsätta köpa in mig i SKF, trots att det är ett av mina äldsta och största innehav.

I Unilevers Q3-rapport 2025 (släppt 23 oktober) bekräftas att avknoppningen av glassverksamheten till The Magnum Ice Cream Company (TMICC) fortfarande är på väg att slutföras under Q4 2025, trots justering av tidsplanen på grund av stängningen av den amerikanska federala regeringen. Avskiljningen är 1 TMICC-aktie per 5 Unilever-aktier. Jag köpte när det först blev känt och ökar i Unilever fram till att avknoppningen sker.

När Volvo bryggde öl - en back Pripps blå och en Volvo 240, tack!

Konsolidering och separering är i allra högsta grad en del av de modenycker som ständigt pågår inom företagsvärlden. Ibland är stordriftfördelar och diversifiering på tapeten, för att sen sägs alla företag må bäst av specialisering. Det fanns faktiskt en tid då Volvo producerade och sålde öl, genom Procordia United Brands (där ingick Pripps Bryggerier). Procordia var ett statligt konglomerat som samlade ihop en hel del verksamheter som ofta tidigare varit vid konkursens brant. Procordia brands såldes till Volvo under tidigt 1990-tal, det var en medveten strategi av den dåvarande VDn för Volvo för att kunna överleva under de tider som var tuffa för bilindustrin.

Nu tycks vi vara inne i en tid då båda saker sker, större värdebolag säljer ut delar av sin divisioner, samtidigt som serieförvärvare och investmentbolag är på mode på börsen. Stora pengar finns att tjäna när bolag går in och minskar konkurrensen och konsoliderar delar av marknaden. Exempel på detta är koncerner köper upp och skapar oligopol inom skola, vård och omsorg. Samma sak sker när Synsam köper upp mindre optikerfirmor så vi till slut är mer eller mindre hänvisade till Peter Forsberg som svarar på bolagets telefonsvarare. På Synsam har de satsat stenhårt på säljare, men när du väl köpt så är det svårt att få hjälp när de än en gång slarvat med en lins (aldrig mer Synsam för mig, de historier jag skulle kunna berätta). Genom att vinna upphandlingar för terminalglasögon med låga bud har de konsoliderat marknaden ytterligare. Hotellkedjan Scandic har länge jobbat med olika fördelaktiga ramavtal för att knyta företag, organisationer, offentliga vårdgivare och bolag till sig. De är nu marknadsledare, även om det "bara" är runt 14% sett till övriga, men det är ingen slump att Scandic "vågade" vara den som började med att be kunden betala extra för frukost.

Samma sak sker inom tandvården där riskkapitalbolag köper upp privata tandvårdskliniker, det har skett inom djurvården där din lilla dogge eller undulat nu kostar en förmögenhet att hjälpa. Ofta använts låga priser som ett konkurrensmedel i början, för att justeras när marknaden är "mogen". När konkurrenterna är så få att en marknadsledare kan styra marknaden, då höjs priserna och/eller kvalitén försämras, kunden som tidigare vann på prisdumpningen, hamnar nu i baksätet och går förlorande på en marknad med färre aktörer. Samma sak kan ske vid teknikskiften, Hemnet är ett exempel på det, från många mäklare som tidigare satte ut annonser i den lokala tidningen eller det i egna fönstret. De är nu i praktiken hänvisade till Hemnet i första hand, Booli i andra hand och en o annan mindre aktör som försöker hålla monopolet stången. Fundera på själv vad du skriver in först när du skall kolla efter ett hus?

Den som är för marknadsekonomi som en ekonomiskt effektiv modell, skall fundera på när de drar en lans för oligopol. Vi som aktieägare kan vinna en slant på det, men som kund ytterst sällan, och du som aktieägare äger sällan lika mycket som de stora ägarna som är de som drar in de stora pengarna. Själv är jag fett trött på att lyssna på Peter Forsberg!

Dagens pling - 2020 Bulkers säljer ut sin flotta? Norska rederier är alltid vilda västern!

Dagens pling är från två norska månadsutdelare och en liten skvätt utdelning från ett av Sverige finaste verkstadsbolag. Jag skrev nyligen om ett av Atlas avknoppningar, mer om Epiroc HÄR

2020 Bulkers är Bermuda reggat norsk ägt rederi som äger och opererar stora torrlastsfartyg. Bolaget startades 2017 och har varit en pålitlig månadsutdelare. För att vara ett mindre rederi, tills nyligen åtta fartyg, så har de stabila ägare med relativt stora andelar, Avanza pension och JP Morgan är två.

Den senaste tiden har de börjat sälja ut delar av sin flotta, från åtta och nu är sjätte fartyget på väg att säljas, enligt obekräftade uppgifter är fler på G att avyttras. Då bolaget har relativt nya fartyg, byggda 2020, tyder det att något är på väg att hända, vad är frågan. Det kan vara allt från nyinköp av fartyg, att de går i dvala pga av de ser en konjunkturcykel ske, samgående med ett annat bolag, likvidering och utdelning av pengarna eller utköp från börsen, din gissning är lika god som min. 
Jag låg med fullinvestering tidigare men växlade ut hela innehavet i februari för att återköpa lite efter sommaren. Ligger nu med en mindre stek, jag avvaktar tills jag läst kommande rapport den 12 november. 

Sitt still i båten eller ta påsen med guldpengarna och dra? Här ser du min råvaruportfölj!

 

Intressant läge i ädelmetaller nu. En rejäl skräll med miners ner ordentligt igår efter guld och silver åkt ner, detta är andra gången på kort tid, varje gång har dock tappet hämtats upp en bit därefter.

Själv har jag den senaste månaden skalat miners kontinuerligt, igår sålde jag Lundin G innan USA öppnade då jag såg hur guldpriset drog ner, återköpte igår och därefter sålt under dagen. Sålde en miner som jag låg nära 30`+ på och köpte tillbaka på en mängd miners under gårdagen i småposter efter priserna fallit under kvällen. Känns dock långt ifrån självklart hur det skall ta vägen. Enorma uppgångar den senaste månaderna ger alltid tillfälle för stora sälj.

Jag hör guld- och silverrävar som säger att detta är en nyttig korrektion och att nivån kommer gå upp på sikt, och/eller borde gå sidledes ett tag innan värdena tar fart uppåt igen. Några som gladeligen förutspår USAs ekonomiska kollaps (där minst en hävdar även att USA kommer upplösas, ganska hardcore, duh), med följd att miners går ner 30-40% för att sen åka till skyn då kapital flyttas från från S&P 500 till miners. På andra sidan hör vi de som kommit in på relativt höga nivåer som nu cashar in och säger att guldcykeln nu nått sitt slut, tut tut, vad var det jag sa.

Själv agerar jag på mindre delar och samtidigt försöker sitta på händerna gällande huvuddelen.  Jag har som sagt skalat tidigare och har fortfarande höga marginaler innan jag på långa vägar är back. I mitt fall handlar det mer om att förhindra förluster med risk att tappa framtida vinster, drar sig guldpriset under 4000 så talar mycket för ytterligare vinsthemtagningar. Oavsett, bolagen är även med det guldpriset undervärderade. Jag passade även på att gå in i ett par bolag igår där jag tyckt nivån tidigare varit för hög.

Utöver det har jag börjat rotera lite mellan guld och silverminers till koppar och nickel.
Vale, Glencore och BHP är de senaste jag hoppat in med mindre köp utifrån nickel mm.

Som vanligt, jag ger vare sig köp- eller säljråd. 

Så här ser min "Sju dvärgar gräver portfölj" ut just nu, utöver dessa äger jag även Boliden, Rana och Labrador:

Epiroc - spade och hacka för alla miners, en av byggstenarna i min gruvportfölj

 

Dagens pling skedde i fredags, ingår i min gruvportfölj "Sju dvärgar gräver", och är volativ som de flesta gruvrelaterade aktier. Därför har jag svingat den, något jag kan rekommendera, men kräver ett visst tålamod. Tidigare har jag sålt av allt och satt larm för att se när köpläge börjar närma sig, Det är inte alltid jag vill sitta på aktier utan säljer och lägger i andra papper. Låter kapitalet hoppa mellan lite stocks istället för att sitta still i något som inte tar fart förrän utdelningar eller positiv konjunktur närmar sig.

Min senaste försäljning var dock endast grädden på moset, jag hämtade endast hem vinsten som var runt 10%, det känns troligt att Epiroc kan ta fart i den allmänna gruvhaussen, därför behåller jag huvuddelen och rider eventuellt på vågen uppåt och mer sälj, annars eller därefter, handel igen på nedgång.

Utdelningen är typisk svensk, halvt menlös, 2% uppdelat på två tillfällen, värdetillväxten på aktien ligger på ca 8,7% per år sedan tre år tillbaka. Kör du en combo med sving så kan du ro hem en vettig slant på den. Utöver swingfaktorn så har den en ränterabatt och belåningsvärde på 80% som gör den till en viktig del i gruvportföljen där de flesta innehav saknar ränterabatt och knappt har belåningsvärde.

Epirocs rötter går tillbaka till 1873, då Atlas grundades i Stockholm. Dagens Epiroc skapades genom en avknoppning från Atlas Copco 2018, då gruv- och anläggningsverksamheten separerades. Bolaget har cirka 19 000 anställda i 150 länder och är noterat på Nasdaq Stockholm under tickern EPI A (A-aktie) och EPI B (B-aktie).

Liknande bolag är finska Metso och svenska Sandviken, jag har tidigare ägt båda, men tillfälligt sålt. Utöver dessa "spade och hacka bolag" har jag även en bevakningspost i norska Tomra i min gruvportfölj, ett bolag jag grunnar på att öka i då bolaget nyss åkte ner källaren efter rapport. Varumärket Tomra möter du om du pantar flaskor i dagligvaruhandeln, men de gör även sorteringsmaskiner till mineraler, vilket är skälet till att jag äger bolaget.

Ny finanskris eller skrämskott i mörkaste oktober? Guld upp och resten ner?

Spännande tider vi lever i, guldet fortsätter dra och samtidigt så tilltar amerikanska kreditproblem, de hänger delvis ihop och trenden med guldet kommer eskalera om inte problemen med krediter klaras ut. Dåliga lån har än en gång skett med usel täckning, samtidigt har dollarn ökade likviditetsproblem. 

Det förstnämnda är riktigt allvarligt och påminner om amerikanska kreditkrisen 2007-2008 då den sk subprimekrisen skedde. Den utlöstes då riskfyllda lån till låginkomsttagare gällande fastigheter inte kunde lösas in, utöver det, hade lånen ompaketerats så de doldes och finansinstitutens kreditvärdighet var mycket sämre än vad de påstod sig ha.

Detta ledde till en global finanskris, USAs finansiella system räddades genom en massiv statlig insats 2008 efter Lehman Brothers kollapsade, men försäkringsjätten AIG räddades, därefter följde en stor insats av statliga stimulanser.

Nyligen har två större bilhandlare gått omkull i USA, Tricolor Holdings gick i konkurs i september i 2025  pga av krediter som inte återbetalats, subprime-lån för bilförsäljningar till låginkomsttagare. Detta är snarlikt insteget till finanskrisen 2007-2008, (Vi vet däremot inte om dessa konkurser kommer ge liknande spridningseffekter, även om gårdagens nyhet med regionala banker ökar oron) men uppkomsten skedde tidigare. Är bilhandlarnas konkurser en början där fler företag med stora konsumentkrediter kan haverera? 
Ett sätt att lösa problemet på kreditmarknaden är att sänka räntan så gäldenärerna inte slänger in handduken (höga bilpriser, räntor och försäkringskostnader pressar bilägarna), skulle räntan sänkas ytterligare är det dock stor risk att inflationen stiger, om arbetslösheten samtidigt ökar, är risken för stagflation överhängande. Oavsett vilket, så borde det göra att guldpriset drar till nya höjder.

De första tecknen inför finanskrisen skedde 2006 och eskalerade, inte förrän 2010 kunde krisen sägas vara över men efterverkningarna präglade hela världen i ett decennium därefter.   

Det är allt för tidigt att dra för stora slutsatser, kanske är detta enbart ett skrämskott, låt oss hoppas på det!
Värt att notera är dock att om det, på sikt, skulle behövas ökade stimulanser eller utköp av kreditinstitut från marknaden, så har vare sig dollarn eller den amerikanska stadsbudgeten slagläge. Dollarn utifrån bristande förtroende och amerikanska statsfinanserna som är hårt ansträngda pga av skenande budgetunderskott. USA är dock långt ifrån uträknat, det är fortfarande världens starkaste ekonomi och skall inte underskattas. 

Själv så minskade jag i en del banker på härom veckan och lite i morse, fortfarande på styrka, ädelmetallminers som jag skalat av, senast igår, kommer jag nu behålla som en hedge inför eventuell ökande oro. Min tidigare avskalning har handlat om att minska hävstång men också förekomma en nedgång.

För att vara tydlig, skulle jag varit säker på en riktig börsmäll hade jag sålt det mesta, särskilt amerikanska kreditinstitut och REITs, det har inte skett, utan jag avvaktar och säkrar lite, jag äger dock väldigt lite övervärderad tech som borde drabbas hårt om vinster hämtas hem. De största förändringarna har skett de senaste 3-4 veckorna i min pensionsfonder, där räntepapper nu dominerar tillsammans med ädelmetaller. Det sistnämnda är riskfyllt då priserna dragit iväg, räntefonderna ser jag som ett enkelt sätt att bevara värde kortsiktigt, om allt lallar på, så minskar jag räntefonderna de närmaste månaderna. 

I övrigt, var försiktig med att dra för stora slutsatser, vi kan lära av historien att det är sällan den upprepar sig på samma sätt, vi människor vill se mönster som bekräftar våra teorier. 

Som jag tidigare skrivit kan dock börsens psykologi utlösa ett börsfall pga av ökade försäljningar där aktieägarna leker följa John (läs mer HÄR), förstärkt av dåliga rapporter eller andra reella varningssignaler, om det förstärker problemen med likviditet hos kreditinstituten så kan det driva på ett börsfall. 

I en sådan situation krävs ett starkt och tydligt ledarskap som kan lugna ner "marknaden".
Frågan är var ett sådant ledarskap existerar i dagsläget? Håll i hatten!  

Sudda, sudda, bort dina bästa utdelare! Ytterligare kanadensiska utdelningsfonder spärrade på Avanza, inklusive Canadian Banc Corp

 

Utöver de ovan med suddade köpknappar har flertalet andra kanadensiska aktier/bolag köpstoppats (exempelvis MCAN, Kayne Andersson BDC mfl), även ett flertal amerikanska varianter, inklusive Sound Point Meridan. De amerikanska råkade ut för en räd för ett par veckor sedan. Bolagen/fonderna ovan handlas som vanliga aktier, ett slags variant av en ETF, för att förenkla det. Samtliga är intressanta då de är månadsutdelare och håller en mycket hög utdelning, mellan ca 7-15%.

Det hänvisas i vanlig ordning till EU:s regelverk utifrån ett beslut som togs 2018, gällande att producenter och säljare måste tillhandahålla ett kortfattat informationsdokument på högst tre sidor. Med jämna mellanrum rensar Avanza ut några av de absolut intressantaste utdelningsbolagen med hänvisning till att dokumenten inte finns eller erbjuds av bolagen.

Ändå har de tillåtit försäljning av aktier i dessa bolag under lång tid, jag undrar hur deras kontroller och rutiner fungerar. Det går ofta att plocka upp några av bolagen på Nordea eller på Swedbank (säger rykten, jag är inte kund där, än). Undrar ifall det skett några påstötningar överhuvudtaget skett till bolagen för att lösa det. Samma sak händer även på Nordnet. På Montrose brukar inte aktierna inte ens existera, då de än så länge har ett ganska uselt utländskt utbud.

Mest irriterande med detta är att detta alltid händer utan någon varning, det hade underlättat så jag som kund kunde ökat de aktier jag vill ha, istället så är flera långt från fullinvesterade i, i väntan på dipp och nu är enda valet är att behålla eller sälja. CBC är jag dubbelt fullinvesterad i, men det är på nuvarande nivåer, det kommer skifta ju större portföljen blir.

Detta är minst sagt surt, en EU-överrock som jag inte bett om, en näthandlare som ger och sen tar bort utan en vettig notifiering så det blir "Fait accompli". Det finns ingen som mig veterligen försöker lösa problemet, som handlar om något så enkelt som ett dokument. Tröttsam, jag har planerat flytt till Montrose, skall se vad jag kan börja komplettera där.

Kommer ta en titt fundera över aktiehandlare som inte är svenska, skulle innebära att jag då kommer hantera minst fyra aktiehandlare, känns allt mer som aktiehandel har blivit som våra strömningstjänster, ett jäkla hattande för att hitta rätt utbud.

Åtta utdelningar samt en fetebonus - Plingeling maximum med TIGO bonus som grädde på moset!

 

En rejäl bombmatta med utdelningar trillade in idag. Det small till med fyra månadsutdelare och lika många kvartalsutdelare, toppat med en saftig bonus från ingen mindre än Millicom. Utöver det har jag fortsatt skala på guld och silverbolag som rusat under kvällen. Men men, utdelningar är inte dumt det heller!

Det bolag som därför stjäl showen denna dag är Millicom International Cellular (ticketnamn TIGO). TIGO är mitt största innehav sedan i våras, köpet skedde när aktien avnoterades från Stockholmsbörsen och enbart blev tillgänglig på yankeebörsen.

Millicoms historia sträcker sig tillbaka till 1981, då Jan Stenbecks Comvik lanserade mobila tjänster i Sverige. År 1990 slogs Comviks internationella mobilverksamhet samman med andra satsningar för att bilda Millicom International Cellular. Fokus låg på tillväxtmarknader i Latinamerika och Afrika, där potentialen för digital expansion var enorm. I världsdelar där gammal infrastruktur som kopparledningar inte var utbyggd så kunde Millicom expandera utan att konkurrera med gammal teknik.

Dock så kom Kinneviks stora omkastning när de blev besatta att sälja av sina kronjuveler, en efter en, för att istället satsa på mer nischade områden, som den skuldtyngda foodtech-satsningen Mathem.se (oj oj oj), med mera. Millicom, som delades ut till aktieägarna via Kinnevik, hamnade i limbo, fram till att den franske miljardären och mobilentreprenören Xavier Niel, med sitt bolag Atlas steg in under 2022. Han har sedan dess stramat upp verksamheten till att fokusera på Latinamerika och genomfört försäljningar och strategiska uppköp.

Försäljningen av tusentals master i Centralamerika utlöste en massiv bonusutdelning som betalas ut i två steg: 1,25 USD per aktie i oktober 2025 och lika mycket till våren 2026. Utöver det rullar den reguljära kvartalsutdelningen vidare på stabila 0,75 USD.

Kursen ligger nu och snurrar runt 47 dollar med en topp runt 50. Troligtvis kommer den tappa efter sista bonusutdelningen, men den reguljära utdelning (över 6 %) ihop med mycket goda framtidsutsikter för företaget, gör att jag uppskattar en rimlig värdering är 70-80 dollar på sikt.

Jag har påbörjat olika köp för att exponera mig mot Sydamerika, exempelvis Arcos Dorados, läs mer HÄR, som jag ser som en framtidsmarknad, TIGO ligger som hand i handske utifrån det. Jag ser ingen anledning att sälja, bolaget får ligga och ticka in utdelning och värdetillväxt både på mitt privata pensionskonto och min utdelningsportfölj "Sedelpressen".

Dagens pling - Lite i magen, tak över huvudet och något som värmer

 

Dagens pling är två kvartalare och en månadsutdelare. En svensk fastighetskoncern, ett av världens största företag gällande livsmedel och ett skepp som borrar efter olja, vill du veta mer om Deep Value Driller, ta en titt HÄR .

Diös Fastigheter är just nu den enda svenska fastighetsfirman jag äger i dagsläget om jag räknar bort ett par svenska preffar och svensk-polska Eastnine. Jag har tidigare, väldigt kort och endast i spekulation, ägt Fabege och Castellum. Castellum köpte jag och sålde snabbt efter Akelius skojade till det, tror det blev en dag mellan köp och sälj, trots att tanken var långsiktigt ägande. Efter sett kursen rulla ner så var det ett klokt beslut att slänga bort det courtaget, även om mycket tyder på att det är köpläge nu.
Jag äger mängder med bolag inom fastighetsektorn men som sagt ytterst få i vårt fagra fosterland. Skälet är enkelt, usel utdelning och ännu sämre kursutveckling. Om jag önskar lägga pengar på snett nedåt lutande aktiekurser, så vill jag ha en vettig utdelning för besväret. I övriga världen, i USA i synnerhet (men även i många andra länder), så är skattelagstiftning mycket gynnsam för utdelning i fastighetsbranschen, så icke i Sverige. Exempel på två REITs hittar du HÄR.
Av Diös inkomster kommer hälften från från kontor, en tredjedel av hyresintäkterna från skattefinansierad verksamhet (t.ex. offentlig sektor) och en hyffsad del från hyreslägenheter. De är även fokuserade på Norra Sverige. Den kvartalsvisa utdelningen är i dagsläget på ca 3,18%.  

Jag äger bolaget som en del i min diversifiering av fastighetsbolag sett utifrån länder och regional exponering, jag vill inte exponera mig enbart mot USA om något skakar till där, samt som spekulation i att kursen kommer stiga. Utdelningen är mager men okey sett till inflation, men som sagt, kursens utveckling är det viktigaste för mig här. Själv hade jag hoppats att de ökat exponeringen mot hyreslägenheter, jag är skeptisk till hur kontorsmarknaden i Sverige kommer utvecklas.
Jag har fler svenska fastighetsbolag på köplistan, Platzer, Logistrea och Logistri är de som ligger närmast att handla. Märk väl, jag skiljer på preffar och bolagen. 

Sälj på styrka och förlora en slant - börsen är en opålitlig älskarinna! Lång text som även tar heder och ära av hundralappen på börsen!

Den här texten påbörjades innan fredagens avgrundsvrål nådde mig i slutet av kvällen.  Blir det strået som knäcker kamelens rygg eller ytterligare ett litet hack i kurvan på börsen? Då inget de facto har skett mer än ett slarvigt utspel på Truth Social så känns reaktionerna överdrivna, men det blir oavsett en intressant vecka eller två. Att så många nu pratar om en AI-bubbla talar faktiskt mot en krasch just nu, istället möjligtvis en pyspunka.  Ofta sker krascher när det blir en chock mot systemet, som gör att allt rämnar, den svarta svanen är oväntad, men som sagt, ofta, inte alltid. Själv funderar jag på om Trumps Liberations day räddade räddade oss ifrån en större krasch, eller bara fördröjde den genom att sticka hål på en uppblåst börs, gör fredagens utspel samma sak?

Nåväl för några veckor sedan började jag göra några förflyttningar i min premiepension, faktiskt första gången någonsin. Jag började skriva om det som en dokumentation för mig själv och mina tankar kring varför.

Från 100% SÅFA med ca 60% av av tillgångarna i USA, skedde en spread mot Europa, mining och räntor. Jag har tålmodigt väntat in att SÅFA skulle återhämta sig efter "Liberation day", innan en diversifiering skulle ske.

I början av veckan skalade jag även av vinster från gruvor och banker, drog ner min hävstång rejält i min egen förvaltade portfölj. 

Samtidigt gjorde jag en del förflyttning till att öka i räntor i tjänstepensionen. Slöa som de är, är det tveksamt om det nu en vecka senare skett. Har jag otur sker det på måndag, det där med att tajma... Eftersom det är min pension, har jag har diversifierat till räntepapper, inte sålt av, och gäller inte allt utan bara delar.  

I mina egenförvaltade portföljer är huvuddelen sedan tidigare viktad mot utdelningsaktier, inte mot förhoppningsbolag. Det innebär att mina värdepapper givetvis kommer tappa vid en eventuell sättning/krash som allt annat men förmodligen inte lika mycket som tillväxtbolag. Utöver det, så har bolagen även hunnit ge mig avkastning, utan att jag sålt av dem. Jag när givetvis en förhoppning att de även fortsätter ge utdelning och jag kan använda den likviden till att köpa på lägre nivåer. 

Jag gör mig ingen illusion av att kunna tajma en nedgång, (vem vet jag kanske tajmar världshistoriens största uppgång) däremot har jag förberett mig genom att ha resurser som inte minskar lika kraftigt vid en nedgång. En större nedgång kan ske om två år, eller nästa vecka. Med all sannolikhet kommer mina förflyttningar minska en hel del av de vinster jag borde kammat hem genom att ligga kvar där jag var sedan tidigare. Att sälja på styrka innebär att du frivilligt ger bort kommande vinster, men får en möjlighet att köpa på dipp.

Som jag skrev i tidigare inlägg HÄR är det lika mycket som som talar för en fortsatt börsuppgång som nedgång, likväl en mindre sättning som en större. Vad vi kan lära av vår historia är dock att kapitalismen är stark i sin produktivitet, men oerhört destruktiv, oreglerade marknader och med högt koncentrerat kapital till en sektor med spekulation har drivit på krascher genom historien, det är en del av kapitalismens dynamik. Finans, fastigheter, guld, järnväg, IT, tulpanlökar.... Det är bara att välja. Vid varje tillfälle har alltid historiens slut spåtts och att den oändliga uppåtgående cykeln skall fortsätta för evigt, för den här gången är det annorlunda... 

Dagens börs kan mycket väl fortsätta med små hack i kurvan, det sker kraftigt ökade stimulanser med budgeter i obalans, som medvetet eller ej, fortsätter att stimulera efterfrågan i världen. 

Men kapital koncentrat till ett fåtal sektorer som göder varandra, och en stor andel småsparare från hela världen som medvetet eller ej satt sina besparingar på den amerikanska börsen, säger något annat.  Det skapar en inneboende risk för kapitalflykt som kan utvecklas till ett större fall. Om spekulationsbubblan spricker och förstärks med reell ekonomisk förändring, en hackande finanssektor, ökad arbetslöshet osv så dras hela ekonomin med i fallet. Ofta blir kapitalförstöringen så stor att det sätter sin prägel på ekonomin under ett årtionde, i viss mån har många svenskar inte hämtar sig än från 90-talskrisen. De som blev arbetslösa och/eller sålde sitt hem för ett spottstyver under högräntepress återhämtade sig aldrig tillfullo ekonomiskt.

Börsens värderingar handlar framförallt om två saker, en värdering utifrån vad en aktie kan ge i värdeökning, eller den utdelning som sker, och den mer fundamentala delen, de som handlar och köper på börsen sätter gemensamt priset på aktierna, det sker givetvis i samklang. Det är värt att påminna om att en akties värde vare sig har ett givet golv eller ett tak. Det är efterfrågan framför utbudet som som avgör priset på aktier.

När rädsla drabbar börsgolvet så spelar det ingen roll om ett företag tjänar pengar, flyr kapitalet aktiemarknaden åker allt ner i golvet, ingen vill vara den som säljer för sent, hinner du sälja, har du kapital att köpa billigt senare. Samtidigt vill ingen vara den som säljer för tidigt och missar en del av bubblans topp. Spring mot bubblan, men har nära till utgången, säger det slitna uttrycket. 

Ingen nyhet för de flesta av er som läser detta.

Det är helt uppenbart att börsens aktörer blivit mer tåliga och mindre rädda för chocker med Trump vid rodret, Trump har sannerligen stresstestat börsen dagligen och det har skapats en sanning om att dippköp sker som ständigt räddar upp nivån. Därför förvånade det mig innerligt att fredagens börs reagerade så kraftigt efter ännu ett mess på sociala medier. Borde inte utkommenderade trupper i USAs delstater vara mer oroväckande än ett ytterligare hafsigt tullhot mot Kina? 

Tänk OM historien äntligen har nått sitt slut, att vi fått en globaliserad värld, med globaliserade företag, framförallt tech, som samlats på en USA börsen som därför i praktiken utvecklats till en hela världens börs och därför kan betraktas som skottsäker, bortsätt från mindre sättningar? Men värt att minnas är att USAs börs tidigare haft lång tid av stagnation, kapitalet har ingen nationalitet, det flyttar dit det kan frodas allra bäst. Skulle vilja sträcka mig så långt att det är direkt historielöst att hävda något annat och ytterst osannolikt.

Vi som håller på med börsen ser den som något som gör att den alltid kommer tillbaka, vi spänner bågen än en gång till. Håll ut, håll i och vi blir blir ständigt rikare. Nog finns det visst fog för det, även om jag retar mig till vansinne på mindre seriösa analyser. Där sker beräkningar som är lättjefulla, en hundralapp på börsen under 100 år blir miljoner, ett exempel jag hörde i en börspodd senast häromveckan.

 Ofta glöms en hel del fatala saker i de beräkningarna, en viktig faktor glöms alltid, din investerade peng är inte i ett snitt utan alltid i företag.  Det fanns ytterst få fonder att diversifiera i för gemene man, hundralappen kanske försvann genom att investeraren var lika dagsklok som alla andra och satte en stor del i Krügers tändstickskonglomerat, den framgångsrika Facitkoncernen eller den fantastiska hemdatortillverkaren Commodore. Den allra första svenska fonden i modern betydelse, Industrifonden, startades 1958, men fondsparande blev allmänt först under under de glada dagarna på 1980-talet, vilket inte hindrade att miljarder utraderades under IT-bubblan. Världen äldsta fond grundades den 1 juli 1774 i Amsterdam, som en del i att finansiera Nederländernas koloniala expansion, den som höll ut i 50 år fick uppleva nära nog en utplåning av värdet för att därefter slutligen casha ut med en värdeökning på totalt 12%! Oavsett, din hundralapp hade med all sannolikhet varit i bolag som du själv valt och troligt inte alls lika diversifierad som nu.

Så hundralappen du satte in i början av 1900-talet decimerades förmodligen om du var en normalbegåvad vanlig sparare, det är framförallt kronorna som diversifierades till branscher som inte slogs ut, togs ut innan eller sattes in efter de stora krascherna som skapat stora förmögenheter, inte de rester som blivit kvar i blödande eller döende företag. Om du var en av de stora familjerna som ägde företag som överlevde, så kunde du med lite tur köpa spillrorna av andra prisdumpade företag av andra mindre lyckosamma företagare, och öka förmögenheten, till slut blev du ett Investor. 

Oavsett, även om du som vanlig dödlig sett levt genom dessa krascher, så är risken stor att du oavsett varit tvungen att sälja dina resterande aktierna till vrakpris för att överleva i depressionens Sverige, Tyskland eller USA. Därför är din värdeökning genom att spara på börsen högst teoretisk.

Diversifiering och tid är din vän på börsen, ett rejält skyddsnät som gör att du inte behöver sälja av ditt kapital när det är som lägst värderat är minst lika viktigt. 

Men men, nu har vi ju löst ett problem genom att skapa breda indexfonder. Där vi kallt kan räkna med en viss kapitalförstöring men i det stora hela så får vi njuta av en ökad rikedom på sikt.  Vanguard 500 Index Fund som skapades på 1970-talet har säkrat upp sparandet på ett helt annat sätt, och inspirerade till alla därefter kommande indexfonder. Utgångsläget är det vår ekonomiska historia lär oss, huvuddelen av alla aktier går på lång sikt mindre bra, ett litet antal aktier står för den större delen av värdeökningen. Diversifiering är därför nyckeln till att få värdestegring på lång sikt.

Begreppet sitt still i båten dyker alltid upp när det skakar, och är framförallt relevant om du äger fonder och risken finns att du säljer på botten och återköper på högre nivåer, du raderar därför en hel del av ditt värde. Men lika sant är att om du låter din fond tappa 50%, ja nog hade det varit klokt oavsett att sälja när den rasat 20%. 

Kör du stockpicking är det i allra högst grad viktigt att du inte sitter still i båten utan agerar, särskilt om du är exponerad som företag som är det hetaste i branschen, vem vet om du äger ett nutida Ericsson eller Nokia, Kanske ägde du ett Oracle eller Microsoft runt 2000, visst gick det bra till slut?
Jag gratulerar dig att du i så fall både överlevt tiden det tagit och ägt det enorma tålamod det krävt att vänta de 16 år det tog för Microsoft skulle återhämta sitt värde efter sitt ATH 27 december 1999, bra jobbat och tur att du inte hann dö på kuppen av ålder! ;)  

För de som tror på återupprättandet av guldmyntfoten håller nu tummarna för att en sättning skall ske som kommer spä på guldrushen som sker nu, läs mer HÄR. Jag har en hel del invändningar mot de teorierna, men kommer utveckla det en annan dag. Oavsett är jag fortfarande i allra högsta grad investerad i ädelmetaller som en del i en diversifierad portfölj, kanske 2025 års bubbla eller 2026 års boomerbox? Den som lever får se!

Lite pling från ett par hederliga REITs med olika exponering - AGNC och MPT

 

Tar tacksamt mot lite pling från en månadsutdelare, AGNC invest samt MPT, en kvartalare. Båda är exponerade mot fastigheter men jobbar två olika sätt.

AGNC har hitintils varit en pålitlig kassako som stadigt betalar ut ca 14-15% utdelning varje månad, min avkastning ligger något högre då jag handlat på dipp, samtidigt har en vikande dollar gjort sitt.

AGNC Investment Corp är ett amerikanskt fastighetsbolag, men inte ett som bygger eller hyr ut. Det är en så kallad Mortgage REIT, vilket betyder att bolaget investerar i bostadslån som paketerats till obligationer, så kallade mortgage-backed securities (MBS). Dessa lån är garanterade av amerikanska myndigheter som Fannie Mae och Freddie Mac, vilket gör att kreditrisken är låg.

Bolaget tjänar pengar på ränteskillnaden mellan vad de betalar för att låna och vad de får i ränta från sina MBS-innehav. För att förstärka avkastningen använder AGNC hävstång, alltså lånat kapital, en modell som fungerar utmärkt i stabila ränteperioder men som kan bli tuff när räntorna rör sig snabbt.

AGNC har enligt egen utsago en portfölj med ett värde som är över 82 miljarder dollar, dvs. inget litet pluttbolag.

Medical Properties Trust är en REIT som äger fastigheter och fokuserar på sjukhus och vårdanläggningar. Bolaget grundades 2003 och har sitt huvudkontor i Birmingham, Alabama. De köper och äger vårdfastigheter, och tjänar sitt mynt främst genom långa hyresavtal där hyresgästerna själva står för drift och underhåll.

De har senaste året har tappat rejält i värde och även minskat sin utdelning. En stor kund, Steward Health Care, har haft svårigheter att betala för sig, vilket påverkat förtroendet för MPT.

Bolaget är köpt på spekulation om att de löser sin kris och kommer öka sin utdelning längre fram. Än så länge har aktien stigit efter mitt köp. Ligger med halv fullinvestering.

Vad som hände MPT visar att även så kallat säkra positioner i fastigheter (vi minns det svenska haveriet Samhällsbyggnadsbolaget i Norden AB) är långt ifrån riskfritt. 

Var vaksam och jobba med diversifiering. Diversifiering handlar både om olika bolag men även olika sektorer. Tro inte du är diversifierad om du äger 100 bolag och samtliga är i fastighet eller olja.  Diversifiering det är ditt främsta verktyg för att din portfölj inte kantrar vid en kris. Du vill att delar av din portfölj alltid kan upprätthålla utdelningar. Det är lätt att lockas av höga utdelningar, men sänk din utdelning via diversifiering och minska din risk. Du vinner på det i längden!

Dagens pling - JPM ETFer - lagom spännande

 

Båda jobbar med optioner och snittar mellan 7-9% utdelning och ger månadsutdelning. Extremt lågavkastande utifrån optioner, men är kanske lite mer safe... Äger dem som en del i min diversifiering och Nasdaq ligger hårt mot bolag som jag aldrig skulle äga direkt (Tesla och Palantir, nej tack). Är inte fullinvesterad i dem, kommer handla mer på dipp.

I övrigt har dagen handlat om att hämta hem vinster generellt för att göra det på styrka och att minska hävstången, samt även vissa förflyttningar mot räntor i ppm. Sällan jag sett så mycket som pekar uppåt (stimulanser och delar av sektorer/länder som är i lågkonjunktur) och så mycket som pekar nedåt (tech ATH, USA överinvesterat och politiskt kaos i GB, Frankrike och USA).

Det blir en intressant höst och framför allt ett märkligt 2026! Känner att det är skönt att ha en bred utdelningsportfölj som kommer ge viss likvid oavsett hur det än vrider och vänder sig. 

Frågor inför 2026 är hur olja och gas kommer gå och hur shippingsektorn kommer stå sig eller tappa i en värld som minskar ner frihandeln.

Skall säga att JPM Global Eq har en hel del bolag som jag verkligen gillar och vill vara exponerad mot, se nedan:

Dagens norska pling - SED Energy Holding, oljeplattformar i Thailand, hög utdelning och rejält kurslyft

 

I fredags plingade det till från min Global X Superdividend ETF som innehåller en hel mängd udda utdelningsbolag, jag brukar ta en titt i den för att få inspiration för lite köp. Väl värd att ta en närmare kik på, om så bara för att se vilka bolag ETFen innehar, kika exempelvis på Denon Holdings, udda är bara förnamnet. Jag köpte på dipp så till skillnad från de som klagat över att den brinner ner, så ligger jag ca 18% plus. ETFen ger dig ca 9,6% i utdelning (skiftar) varje månad, reggad på Irland, så skattefri och fin.  

I dagsläget äger jag runt 20 norska bolag, SED Energy Holdings är ett av dem. Bolaget verkar med ett flertal borriggar i Sydostasien, främst Thailand, Malaysia och Myanmar. Riggarna är anpassade att borra i grunda vatten, något som är vanligt i den världsdelen. Utöver detta så förfogar bolaget över två fartyg som bedriver seismologiska undersökningar.  I sin presentation säger sig bolaget ha ambitionen att dela ut alla överflödiga vinster och ha kvartalsutdelning med start från höst 2025. I år skedde ordinarie utdelning i våras och en rejäl bonusutdelning betalades ut nu under höst.   

Köpte du bolaget i vår för runt 5.50 kr/aktie har du både fått kurslyft och en utdelning på över 17,5%, i dagsläget ligger kursen på runt 8 kr och utdelningen (ink bonus) motsvarar ca 11.5%

Bolaget är registrerat på Cypern och har därför en skattefri utdelning

En kortare essä om den permanenta portföljen, varför jag har ädelmetallgruvor, en hejdlös hausse av marketmakers podd och en kärleksförklaring till EFNs Gabbe

Jag tror på diversifiering och jobbar med en rejäl utdelningsportfölj för att generera cashflow och minska ner den långsiktiga risken.  Samtidigt så berättar min erfarenhet att för kunna generera ordentliga vinster behöver jag våga öka rejält i några bolag som jag tror på eller vara viktad mot en sektor med momentum. 
Den mest spännande sektorn i dagsläget är ädelmetallsektorn, guld, silver och tätt följd av koppar, sistnämnda som dragit rejält efter att världens största koppargruva är ur produktion de närmaste åren.

Jag har ägt gruvbolag länge. Boliden har varit ett stabilt innehav under många år, och den norska gruvan Rana Gruber har gett mig exponering främst mot järn, vilket passade bra ihop med mina tidigare innehav i svenska verkstadsbolag. 

För ungefär ett halvår tog jag ett aktivt beslut att börja handla ädelmetaller.

Jag köpte fysiskt (som cert) guld, silver, koppar, en slev krypto och senare även uran, ett gäng fonder/etfer som var positionerade mot guld- och silvergruvor, jag gjorde även en större investering i en guldgruva som jag trodde på, Mineros.
Tanken var inte att att rida på en stor momentumvåg, i själva verket undrade jag redan då om jag var sen på bollen. Så här efter och 40-50% upp, kan jag konstatera att jag inte var sen, sett till de flesta tämligen tidig, då ädelmetaller är en ganska nördig och trång sektor. 

Anledningen till att jag gick in var att jag ville hedga mot börsnedgångar och använda ädelmetaller (och även krypto) som skydd för min hävstång. Vid en allmän marknadsnedgång påverkas allt, men om misstron riktas mot det finansiella systemet såg jag guld och silver som ett bättre alternativ än traditionella räntefonder.

Jag var framförallt inspirerad av "Den permanenta portföljen" och ville testa den som en hedge mot Trumps ekonomiska politik och som ett skydd när AI bubblan brister.

Den permanenta portföljen är en investeringsstrategi som delar upp dina pengar i fyra lika stora delar: 25 % aktier, 25 % obligationer, 25 % ränta (t.ex. kontanter eller kortfristiga obligationer) och 25 % guld. Idén är att skapa en stabil portfölj som klarar sig bra oavsett om ekonomin växer, inflation stiger, deflation inträffar eller en recession drabbar. Strategin kommer från Harry Browne, en amerikansk investeringsrådgivare, som lanserade den på 1980-talet, först i sin bok från 1981 och senare i "Fail-Safe Investing" 1999.

Browne utvecklade konceptet efter att ha sett de ekonomiska upp- och nedgångarna på 1970-talet, som inflation och oljekriser. Han ville skapa en enkel plan som inte krävde att man gissar på marknadens rörelser, utan istället skyddade pengarna genom att sprida riskerna. Genom att testa strategin historiskt såg han att den gav bra avkastning med låg risk, även i svåra tider. 

Värt att notera är att Brown var libertarian och hade en inneboende misstro mot det finansiella systemets förmåga att klara av en marknads stora svängningar.  De senaste åren har en skiftning i den rörelsen dragit sig allt längre bort från räntor och lierat sig närmare kryptorörelsen.

För att förstå många av argumenten som är pro ädelmetaller måste det sättas i ett amerikansk politiskt perspektiv.

Browne var en klassisk libertarian med en stark tro på individuell frihet, minimal statlig inblandning och fri marknadsekonomi. Han argumenterade för att regeringen skulle krympas dramatiskt – till exempel ville han reducera den federala budgeten från 1,8 biljoner dollar till bara 100 miljarder dollar, genom att avskaffa stora delar av välfärdsstaten, militären och byråkratin. Han förespråkade en återgång till guldstandarden för att skydda mot inflation och ville helt avskaffa Federal Reserve, som han såg som en orsak till ekonomiska bubblor.

Argumenten känns igen från Trump, inte minst i samband med Doge, samtidigt som guld haussas av stora delar av marknaden just på grund av att Trump misslyckats med att minska budgetunderskottet. Det driver investerare bort från dollarn och in i ädelmetaller. Trump själv är besatt av guld och har, som många noterat, börjat inreda Vita huset på ett sätt som påminner om en kitschig diktatur i Mellanöstern som Libyens Gaddafi ledde. Skillnaden är att medan Trumps guld är fejk, körde Gaddafi med äkta vara. 
Muammar Gaddafi hade under många år en vision om att stärka Afrikas ekonomiska självständighet och minska beroendet av dollarn och västvärldens finanssystem. En central del i den planen var idén om en pan-afrikansk valuta backad av guld, en "gulddinar". Libyen hade under Gadaffi en av världens största guldreserver, upp till 140 ton, en reserv som försnillades under de kaotiska åren med inbördeskrig.

Det amerikanska budgetunderskottet har sedan Reaganeran på 1980-talet finansierats genom en kombination av hård och mjuk makt. I takt med att USA nu frivilligt abdikerar från sin dominerande roll i världen, på samma sätt som Romarriket en gång gjorde, följer också oundvikliga konsekvenser. En av landets största fördelar, att dollarn ersatte guldet som global reservvaluta, riskerar att erodera. I praktiken har USA finansierat sina underskott genom att emittera statsskuldväxlar.

För ett par månader sedan gjorde jag en omsvängning i min strategi. Jag sålde alla certifikat och frigjorde kapital för att öka innehaven i framför allt silver-, men även guldgruvor. Beslutet inspirerades av bedömningar om att silvret har potential att stiga snabbare än guldet, samt av Don Duretts resonemang om vikten av att sprida riskerna genom diversifiering bland olika gruvbolag. Därför satte jag ihop en dedikerad gruvportfölj och började handla. Utöver rena gruvbolag köpte jag även aktier i företag med indirekt exponering mot sektorn, som exempelvis Epiroc och Tomra. Jag är långt ifrån så diversifierad som Don Durett förespråkar, men har i dagsläget cirka 14 bolag i portföljen, varav 7–9 är verksamma inom guld- och silverutvinning, beroende på hur man räknar.

Även om en sättning kommer ske både i den övergripande trenden och i enskilda bolag, är mitt starkaste argument för att momentum i ädelmetaller kan fortsätta långsiktigt, att kapitalet idag är tungt koncentrerat mot tech och liknande sektorer. Om bara en liten del av dessa flöden skulle flytta över till ädelmetaller, en marginell förändring i det stora hela, kan det få en betydande effekt på både gruvbolag och ädelmetaller.

Goldman Sachs har nyligen rekommenderat en större andel guld i portföljen, medan Citigroup pekat på guld som bullish. Skälen är väntade räntesänkningar, fortsatt starka köp från centralbanker, framförallt i öst, samt geopolitisk och ekonomisk osäkerhet. Guld ses därför som en viktig hedge och diversifiering när aktier och obligationer är mer osäkra. Om några större techmiljardärer tar rådet så kommer det ge en kraftig effekt på både guld och silver. Med tanke på att de ägnar en allt större tid åt att bygga bunkrar, förbereda en flytt till Mars och lägga miljoner att förlänga sin hälsa, ja då ligger köp av guld nära till hands, om det inte redan skett.

Om du vill ha mer kunskap om ädelmetaller så finns det en hel djungel där ute att inventera på youtube, i poddar och på X, ofta drunknar många av dem i den amerikanska kontexten, vilket gör en del av dem outhärdliga. Don Durett, Tavi Costa och Kitcho news är en källa till inspiration. 

Om du vill hitta ljus i mörkret om ädelmetaller i Sverige, i media, rekommenderar jag Eric Strand från AuAGfonder som ofta närvarar som expert, 
EFN råvaror och podden Market Makers. 

Den sistnämnda är något så ovanligt som en podd med tre grabbar som pratar aktier, istället för bara två som pratar pengar och värdepapper...kanske inte i sig så revolutionerande men funkar! Podden är inte vikt åt råvaror men det dyker ofta upp, som i avsnitt 401 idag. Den är ofta raljant och ibland lätt Stureplans reaktionär men oftast alldeles alldeles underbar. Samspelet mellan de tre göbsen flyter på bra och de är roliga och initierade, likväl ägnar de sällan tid åt att drunkna i ebita eller siffermangling som när Affärsvärlden får feeling. Fokus blir ofta på helhet, sektormomentum och makro, något som jag verkligen uppskattar. Bra jobbar på er, 401 avsnitt fixade, 402 till, tack! Ni står högt upp på väntelistan varje vecka!

https://open.spotify.com/episode/3QavD9vEdoNnctlSkN2tK2?si=48eeadf7aafd47ff

Om du vill ha en mer allmän nyhetsinriktad och bred källa till information finns det inget som slår EFN råvaror. Ofta leds den av den initierade Gabriel Mellqvist, som med eller utan skägg är egendomligt lik både "Ugglan Helge" och Ned Flanders. Gabriel har förmågan att med snabba repliker och kloka slutsatser alltid underhålla. Han har snabbt blivit EFNs viktigaste varumärke och mest hårt arbetande allmänreporter, så till den milda grad att jag börjar bli orolig för att hans röst, den knarrar allt mer i "Börsurr, EFN råvaror och vanliga EFN där han bedriver sitt värv. Trots att EFN gödslat miljoner på flertal kändisar som jag aldrig ser av så är det så är det Gabbe som är där, och där och där igen! Iväg nu till en sång/talpedagog med dig så du kan fortsätta ditt värv!  Gabriel är en av de få journalister i finansbranschen som subtilt ifrågasätter den ohämmade nyliberlismen och kan se människan längre än kvartalsrapporten, en unik röst i branschen.

https://www.youtube.com/watch?v=8oIgSvXOFkk&list=PL-aXa0lr5q4XdFQE2AhOEbjR9XX97MDW9

Fånga den fallande silverkniven, 35% upp på ett par dagar i Aya & Gold Silver, FTW!

Jag ägnar mig relativt sällan åt aktiv trading, ibland försöker jag plocka fallande knivar, något som gällande vanliga bolag brukar vara ganska svårt. I mining har det varit desto mer lyckosamt den senaste tiden. Lundin Mining (50% upp), Lund Gold (40%) mfl och nu är Aya ett av av mina senaste exempel på in i dipp. Jag är relativt sen in i mining och det jag lärt mig har jag förkorvrat mig om det senaste halvåret. Först lite trevande och därefter desto mer intensivt. Så mycket att jag är rädd att jag är inne i en filterbubbla, något som är svårt att se när man är mitt i.
De som handlat länge och sett makrospaning ligger på hundra procent eller mer i år, den som köpte Lundin Gold för 30 spänn och ser den uppe runt 600... ja där blir det många procent. Det kvittar givetvis mig så länge det fortfarande finns procent att ta, och jag grattar alla som varit kloka och långsiktiga i ädelmetallssektorn. 

Att fånga fallande knivar i en sektor som har hausse är enklare och bland ädelmetaller, ja råvaror som generellt är brutalt svängiga, har det sin charm om man står på rätt sida.
Som sagt, har själva sektorn momentum så är det en större chans att lyckas istället för att se pappret fortsätta falla, ibland långsamt och plågsamt i en en sluttande kurva som känns som den aldrig ska ta slut, något jag själv upplevt med Elekta och Husqvarna. Känner jag själv har blivit bättre på att sälja för att istället återköpa igen om aktien börjar ta fart uppåt igen. Utöver det undviker jag numera köpråd från Dagens Industri... Pengarna gör oavsett mer nytta i något som skapar avkastning. En del aktier flyttar jag dock till ett speciellt ISK som jag kallar för "Lägg i lådan" för att jag inte skall frestas att sälja av förtidigt och som jag inte heller brukar titta till så ofta, ett enkelt knep för att jag inte skall irriteras och göra felsälj.

Aya åkte på en blankarattack och jag handlade den på nära nog botten under den kvällen, efter det har den återhämtat sig och det rejält, Idag tog Aya extra mycket fart, upp 6% påeldad av högre silverpris, Det innebär att jag är ca 35% upp på en affär som skedde i slutet av förra veckan.

Silver har förutspåtts få en "breakout", en rusning efter guldet dragit. Mycket tyder på att det nu har skett, och priset sägs kunna gå mot 100 dollar, alltså mer än det dubbla som är till dags datum. Själv har jag givetvis ingen aning, i en del kretsar pratas om priser som kan dröja sig kvar i flera år, samtidigt som vissa pratar om en korrektion, en tillfällig sådan som skulle kunna dra ner priserna ner till 30% för att sen gå upp igen. 

Jag investerar inte i metallen utan i gruvorna, jag sålde de certifikat på guld och silver jag ägde för att köpa gruvbolag, då värdet på gruvbolaget jobbar utifrån hävstångsprincipen.

Ett gruvbolag tjänar pengar på skillnaden mellan vad det kostar att producera en viss mängd guld eller silver och vad man kan sälja det för på marknaden. Om det kostar 1 200 dollar att få fram ett uns guld och priset är 1 600 dollar blir vinsten 400 dollar. Om priset sedan stiger till 2 000 dollar ökar vinsten till 800 dollar. Vinsten har alltså fördubblats, även om själva guldpriset bara steg med 25 procent.

Det här gör att gruvbolagens aktier rör sig mycket mer än själva metallpriset. När priset på guld eller silver går upp stiger aktierna ofta ännu mer. Men samma sak gäller åt andra hållet: om metallpriset faller krymper vinsten snabbt, och aktierna brukar falla hårdare än själva råvaran.

Om priserna fortsätter uppåt så blir vinsterna absurda, och det har skett redan nu, och det förväntas öka mer. Det gör att det tar i mot att skala av, eftersom varje procent kan fördubblas. men skalar du inte av har du kanske inte resurser för att fylla på vid en sättning, eller så har du helt enkelt inte gått ut om värdecykeln tar slut . Det tål att tänka på, och jag tänker för fullt. Att inte gå all in i vad som vissa säger är en "once in life time", eller säkra hemåt. Hmmmm.