Du är klokare än företagen du investerar i

Jag har flera portföljer. En av dem kallar jag ”Sedelpressen” – den är byggd för att trycka pengar. Målet är att i huvudsak behålla innehaven och få en så snabb kapitaltillväxt som möjligt.

Följer man svenska utdelningsinvesterare ser man ofta utdelningar på 3–5 %. Ibland hittar man preferensaktier som ger 6–8 %, men dessa växer sällan i värde. Ofta varnas det för höga utdelningar med argumentet att de är riskfyllda. En del av detta är en kvarleva från gamla svenska skatteregler. Under lång tid beskattades kapital hårt i Sverige, vilket gjorde att företagen hellre låste in vinster än delade ut dem.

Idag är situationen den omvända: arbete beskattas stenhårt medan kapital beskattas mildare. Men vanan från det gamla systemet lever kvar – utdelningar runt 2–3 % blev en norm, knappt nog att täcka inflationen, och investerare fick lita på bolagens återinvesterade vinster för tillväxt.

Även i USA ser vi en liknande trend, där aktieåterköp belönas mer än utdelningar. Bolag som NVIDIA och Apple lägger enorma summor på återköp, ofta när aktien redan står skyhögt.

Klarar företagen att förvalta kapital bättre än du?

Frågan är om bolagen verkligen klarar av att hantera sitt kapital långsiktigt. I praktiken är det många som misslyckas. På lång sikt (10 år eller mer) visar forskning att 60–70 % av börsbolag underpresterar index. En studie av Hendrik Bessembinder (2017) visar dessutom att endast cirka 4 % av alla bolag står för hela nettovinsten på börsen.

Det innebär att av tio börsbolag växer kanske fem–sex i värde på tio år – men det är bara ett fåtal som blir de verkliga vinnarna. Resten står still eller backar.

Ta kontroll över kapitalet

Därför föredrar jag utdelningar. Om bolagen delar ut sitt överskott kan jag själv välja hur kapitalet ska användas, istället för att lita på att bolagen investerar det klokt. Misslyckas jag i en investering är det ändå mitt beslut, inte deras.

Samtidigt är det tydligt att framgång ofta handlar om tur i stockpicking. Själv lyckades jag med över 200 % värdetillväxt i Danske Bank, efter att de tog över HSB:s sparande. Men jag misslyckades rejält i Intrum, Electrolux och Husqvarna. Andra innehav som Securitas, SKF och Kopparberg gick bättre. Totalt sett överträffade Danske Banks tillväxt och utdelningar förlusterna i de andra, men erfarenheten lärde mig att det är svårt att förutsäga vinnarna i förväg.

Därför är min strategi att 

Diversifiera för att minska risken.

Satsa på utdelningsbolag för att själv styra över kapitalet.

Tänka långsiktigt – det är tid, inte kortsiktiga svängningar, som bygger resultat.

Mina portföljer idag

”Sedelpressen” – snittar 10–11 % i utdelning, med nästan dagliga utdelningar.

”Värdebolag” – mest svenska bolag och fonder, med en momentumstrategi. Utdelning: ca 3,16 %.

”Sju dvärgar gräver” – specialiserad momentumportfölj med gruvbolag och relaterade aktier. Utdelning: ca 2,69 %.

”Pension” – mer stabil portfölj. Utdelning: ca 5,52 %.

Mina portföljer har ibland varit sorgebarn jämfört med index, men över tid har de vuxit till något riktigt starkt. Skulle jag lagt allt i ”Magnificent Seven” hade tillväxten blivit ännu större – men utan diversifiering, relativ trygghet och utdelning. Utöver det så är jag redan investerad i MAG 7 på flera olika sätt, bland annat genom min allmänna pension.

Kom ihåg, din framgång mäts inte i kortsiktiga svängningar, utan i hur du står dig på lång sikt.

Nedan ser du några av mina portföljer och hur tillväxten ser ut i år i jämförelse med några index, skall tilläggas att gruvportföljen är nyöppnad och jag har sålt och flyttat in bolag där. Skulle bolagens tillväxt varit med från start hade tillväxten varit högre:

You’re Smarter Than the Companies You Invest In

I manage several portfolios. One of them I call “The Money Printer” – it’s built to generate cash flow. The main goal is to hold my positions and maximize capital growth as quickly as possible.

If you follow Swedish dividend investors, you’ll often see yields of 3–5%. Occasionally you’ll find preferred shares paying 6–8%, but those rarely grow in value. Many argue that high dividends are risky. In part, that’s a leftover mindset from Sweden’s old tax system. For decades, capital was taxed heavily, so companies preferred to keep profits locked inside the business rather than distribute them to shareholders.

Today, the situation is reversed: labor is taxed heavily, while capital is taxed more lightly. But the old habit remains – dividends of 2–3% became the “norm,” barely covering inflation, while investors relied on the company’s reinvestments to drive growth.

The same mindset exists in the U.S., where buybacks are often rewarded more than dividends. Giants like NVIDIA and Apple spend billions on share repurchases – often when their stocks are already at record highs.

Can Companies Really Manage Capital Better Than You?

The truth is, many can’t. Over the long term (10 years or more), research shows that 60–70% of listed companies underperform their index. Hendrik Bessembinder’s famous 2017 study goes even further: only about 4% of companies account for the entire net wealth creation in the stock market.

That means out of ten companies, maybe five or six will grow in value over a decade – but only a couple become true winners. The rest stagnate or decline.

Take Control of the Capital

That’s why I prefer dividends. When companies distribute profits, I decide where to reinvest. If I make a mistake, it’s my mistake – not the company’s.

At the same time, I’ve learned that stock-picking success often comes down to luck. For example, I earned more than 200% on Danske Bank after they took over HSB’s savings accounts. But I took big hits in Intrum, Electrolux, and Husqvarna. Others, like Securitas, SKF, and Kopparberg, did better. Danske Bank’s growth and dividends ultimately outweighed the losses, but the lesson was clear: predicting winners in advance is extremely hard.

That’s why my strategy is simple:

• Diversify to reduce risk.

• Focus on dividend-paying companies to control my own capital allocation.

• Think long term – it’s time, not short-term swings, that drives real results.

My Portfolios Today

• “The Money Printer” – averages 10–11% in dividends, with payouts almost daily.

• “Value Companies” – mostly Swedish stocks and funds, run with a momentum strategy. Dividend yield: ~3.16%.

• “Seven Dwarfs Digging” – a specialized momentum portfolio focused on mining stocks and equipment. Dividend yield: ~2.69%.

• “Pension” – a more stable portfolio. Dividend yield: ~5.52%.

At times, my portfolios have lagged the index, but over time they’ve grown into something substantial. Sure, if I had gone all-in on the “Magnificent Seven,” my returns would have been higher – but I would have sacrificed diversification and stability.

One truth remains:
👉 Your success isn’t measured in short-term swings, but in how you perform over the long run.