Guld upp, är det en falsk uppgång eller är vi äntligen där igen? Varför drar guldet? Vad händer med koppar? Kommer Nasdaq dra och vi får en liknande topp som silvret - BALLISTIC - vad händer sen?

Om du äger ädelmetaller så har den senaste veckan varit ren glädje, flera av mina bolag har dragit 10-20% eller mer, en hel del av tidigare tapp har hämtats hem. Då jag handlat lite smått och spritt i flera av mina miners under den nedåtgående trenden så har därför min återhämtning underlättats rejält då jag snittat ner mig. Samtidigt har koppar dragit än mer än guld för mig. Som utdelningsinvesterare är det därför extra roligt att se att ett bolag som Amerigo (koppar) som betalar ut en rejäl utdelning är den som dragit mer än flera andra bolag med usel utdelningspolicy.

Det här pekar också på svårigheten i miners att sitta och vänta på att det skall bottna ur innan du handlar, helt plötsligt så säger det "pop" och det drar så kraftigt att vi får FOMO. Risken är att det kan vara en falsk tillfällig uppgång. Det gäller i princip alla råvaror, lika så temaaktier (som AI/Tech/sjukvård osv), men tydligt i råvaror. Efter en nedgång så brukar nyheter ofta poppa upp som drar upp råvaror tillfälligt.
Olja har studsat upp och ner utifrån nyheter efter USA och Israel anföll Iran, kritiska metaller har en benägenhet att lyfta utifrån besked om tullar eller att Kina inför exportrestriktioner, Uran åker nedåt när ett kärnkraftverk än en gång visar sig vara farligt. Miners med goda nyheter förstärkta av en tillfällig trend kan dra extremt på kort tid. Bryts trenden så faller de som döda fåglar från skyn.

Trender och brist?

Koppar ligger nu en extrem trend upp, trenden drivs av efterfrågan och en förmodad framtida brist i kombination med att få nya råvarufynd har exploaterats (liknande silver). Då koppar är en viktig del av elektrifieringen så ligger även koppar som en del i AI-trejden. Det skall sägas att kraftkablar som förut var 60/40 koppar/aluminium nu mera har det motsatta förhållandet, det historisk höga silverpriset har även det påverkat i vilken mängd metallen används i smycken (se danska smyckestillverkaren Pandora) eller effektivisering som lett till minskad andel silver som råvara hos kinesiska solpanelstillverkare. Med det sagt det finns alltid en gräns på hur mycket effektivisering som går att genomföra, till slut blir det en fråga om pris, som i sig själv minskar efterfrågan.  

Se upp för sektmedlemmar!

Gällande guld och silver så är det många av oss som nu hoppas att trenden är bruten, följer du minergurus så skriker många nu att de hade rätt och köp köp köp. Det är lätt att hamna i Fomo, jag har själv funderar på att öka det men har inte bestämt mig för hur jag skall agera. Detta kan som sagt mycket väl vara en tillfällig topp i en fallande marknad likväl ett efterlängtat bryt uppåt. För mig så behöver priset stabiliseras och dra uppåt under längre tid. Det underlättar att jag tidigare redan har handlat och därför inte har panik för att dra nytta av en längre uppgång.

Nasdaq är en full sjöman på steroider

Lägg nu till att Nasdaq beter sig som en packad sjöman, just nu är det hela havet stormar, en del flöden går ut ur AI och tillbaka (bara kolla KOSPI, koreanska indexet), en del resurser har det senaste läckt ut till utdelningsbolag och nu tillbaka i ädelmetaller.

OM, jag säger bara om, vi har en Nasdaqtopp på gång, så är det möjligt att vi hamnar i en "blow of top", liknande det som hände silvret eller för all del under IT-erans topp. Då kommer börsen dra paraboliskt, och euforiskt, för att sen falla kraftigt. Frågan är då hur långt ner den åker, de fylleåkturer som skett senaste kan lugna investerare, att det är lugnt (har ju löst sig och återhämtat sig). Men om kapitalförstörelsen förstärks av lånat kapital så är det rimligt att spridningseffekter sker, då kommer ingen sektor klara sig utan att påverkas.

Allt blir säkert bra, men hur ser trenden ut?

Nåväl, vem vet, allt kommer säkerligen lösa sig, ekonomin verkar ju fortsatt sund, oljekrisen har hållit sig till en mindre olägenhet och inflationen är i princip i schack, i Sverige med hjälp av lånade pengar för att subventionera bensin och diesel. 

Nedan ser du min portfölj som är exponerad mot metaller, ignorera en del udda innehav som SSAB och pantmaskinstillverkanen Tomra som även gör sorteringsmaskiner till metaller, så kan du se att mina miners och royaltybolag framförallt, med några undantag, hämtat hem en månads utveckling på en vecka, samtidigt som flertalet fortfarande är back utifrån 1-3 månader. Fallande trend än så länge, med det sagt att på 1-5 års trend är uppgången massiv. En teknisk analytiker skulle dock säga att den långsiktiga trenden inte behöver påverka den trend som råder nu, den nuvarande är styrande.

Varför drar guldet nu?

Den senaste sysselsättningsrapporten (non-farm payrolls) visade att USA tappade 23 000 jobb i juli, mot förväntade +80 000. Tidigare månader reviderades också ner kraftigt. Därför tror marknaden att Fed inte kommer höja räntan i närtid, lägre räntor ger lägre realräntor vilket är positivt för guld.
Den amerikanska dollarn har försvagats och statsobligationsräntorna har sjunkit. Eftersom guld prissätts i dollar blir det billigare för utländska köpare, och den “alternativa avkastningen” på säkra tillgångar minskar.

Oljepriserna har fallit efter optimism om att spänningarna i Mellanöstern kan lätta. Lägre energipriser dämpar inflationsförväntningarna, vilket också minskar trycket på Fed att höja räntan.
Centralbanker fortsätter köpa guld i stor skala (nästan 289 ton i Q2 2026), utöver det har kinesiska investerare och ETF:er har börjat köpa igen efter
en lång period av utflöden.

Vad gör jag?

Först och främst, jag tror på en långvarig trend, men jag är inte säker på att den brutit upp, det är för tidigt att veta. Eventuellt gör jag ett köp i en royalty/streamingbolag som jag inte tycker dragit tillräckligt eller mer köp mot koppar. Frågan är även om det finns en möjlig att göra en kort trade, att hämta hem vinster om det säger "pop"  i uppgången. Några större försäljningar i min obelånade portfölj kommer dock inte ske, jag känner jag inte litar på min möjlighet till att känna efter rätt, men tänker att det återstår att se.

Ett uppblossat krig i Hormoz kommer med all sannolikhet att dra ner guldet igen (inflationsförväntan, brist på köpare etc).

Funderar dock även på att öka i en branch där det just nu är stor risk att den står på sin topp (varning m.a.o), shipping. Mycket riskfyllt men är även en stor chans till att hämta hem stora vinster den närmaste tiden (och åka rätt ner med den sektorn också). Jag ligger halvinvesterad där då jag genomförde flera försäljningar för att köpa mer stabila energibolag. Även oljan lockar, särskilt om ett nytt avtal sluts så  priset dippar igen.